英偉達 (NVDA) 將於 2026年5月20日（美股盤後） 發布最新季度財報，市場關注其AI芯片需求及業績能否持續超出指引。
公司最新股價為 222.32美元。
市場一致預期：
本季度總收入預計為 787.96億美元，按年增長 81.94%。
本季度每股收益 (EPS) 預計為 1.758美元，按年增長 88.38%。
本季度息稅前利潤 (EBIT) 預計為 51.67億美元，按年增長 90.89%。
上一季度業績回顧及展望： 上一季度財報中，英偉達給出的業績指引（Revenue）區間約為 662.13億美元，實際營收為 681.27億美元，超出市場預期，按年增長 73.22%。上一季度每股實際收益為 1.62美元，同樣超出市場預期，按年增長 82.02%。
期權市場預期波動分析
根據將於財報後當周（2026年5月22日）到期的期權數據，市場整體引伸波幅(IV)高達 80.62%。這一定價意味着，期權交易者預期在財報公布後至到期前，NVDA股價有68%的概率（一個標準差內）向上或向下波動約 ±7.31%。市場預期財報周股價的主要活動區間在 206美元至239美元 之間。
近期大單交易異動解讀
過去三個交易日，NVDA期權市場呈現顯著的多頭主導格局，大額資金圍繞財報及後續走勢進行佈局。
整體方向與關鍵信號：
方向偏多：近月Call期權淨買入成交額高達約 3,187萬美元，顯示強烈的短期看漲情緒。
波動水平：短期引伸波幅處於偏高水平，買方主動性較強。
策略分層：交易者採取了「近月強攻 + 次月對沖 + 遠月收租」的複合策略。
重點大單合約解析：
近月強勢看漲 (財報周博弈)
205美元 Call (5月22日到期): 買入9,867張，成交額 2,263萬美元。此為深度實值期權，直接押注財報後股價強勢上行。
210美元 Call (5月22日到期): 買入11,509張，成交額 2,070萬美元。繼續加碼近月實值Call，強化短期看多觀點。
次月下行保護 (風險對沖)
235美元 Put (6月18日到期): 買入2,700張，成交額 549萬美元。買入次月實值Put，為可能的財報後回調或市場波動提供保護，顯示部分資金在激進看漲的同時進行了風險控制。
遠月「收租」表達長期看好
200美元 Put (2027年9月到期): 賣出2,400張，成交額 723萬美元。這是近期唯一顯著的賣出虛值期權大單。賣出遠月深度虛值Put，表明有資金認為NVDA長期股價跌破200美元的概率極低，意在通過「收租」方式表達長期看漲或震盪偏強的觀點，同時賺取時間價值。
結論： 期權市場的大單活動描繪出一幅清晰的圖景：交易者看好財報短期表現，大舉買入近月實值Call；同時通過次月Put進行部分對沖，並通過賣出遠月深度虛值Put構建長期樂觀立場。
策略參考
對於希望參與財報行情的賣方而言，參考市場預期的波動區間（206-239美元），賣出該區間之外的深度虛值期權（如Put低於200美元，Call高於245美元）被行權的概率相對較低。若不願承擔賣出裸期權的無限風險或高額保證金，可考慮構建寬跨式期權組合 (Strangle) 或鐵鷹式組合 (Iron Condor)，將風險鎖定在預設範圍內。