根據凱雷集團最新報告，2025年第三季度全球併購基金向有限合夥人返還215億美元資本，創下自2021年第四季度以來單季度最高分配紀錄。這傢俬募股權巨頭指出："雖然2025年完全退出項目仍然進展緩慢，但股息資本重組和延續基金領域的活躍表現，使基金管理人得以向投資者返還資金。"

在股息資本重組操作中，投資組合公司通過新增債務向股東派發股息；而延續基金則從原有基金收購資產，為原投資者提供變現渠道。凱雷預計併購基金分配節奏將持續活躍，因基金管理人正受益於"強勁"的信貸市場環境，且在"資產賬面價值連續三年高於實際退出倍數"後，通過出售資產獲取必要回報的能力顯著提升。

（注：本文根據公開市場信息整理，不構成任何投資建議）