本季度信息

小黃鴨德盈（股票代碼：02250）發布2026年中期報告，期內實現營收約7,219.1萬港元，按年下降12.3%（上年同期為8,231.4萬港元）。經調整淨虧損為1,911萬港元，按年擴大約121.7%（上年同期虧損為862萬港元）。報告期毛利率為54.5%，上年同期毛利率為58.3%。報告期內經營活動所用現金淨額約1,185.3萬港元，上年同期為425.1萬港元。

從成本結構看，員工福利開支為3,272萬港元，按年下降16.6%；推廣成本為804萬港元，按年下降33.7%；其他開支為2,107萬港元，按年上升31.6%。經調整淨虧損率從上年同期的-10.5%降至-26.5%。

業務分項

角色授權業務在2026年上半年實現收益約3,069.5萬港元，按年減少20.1%。減少原因主要來自商品授權及設計諮詢服務費的下滑。報告期內授權商數量從619家增至659家。

電子商務及其他業務營收約4,149.6萬港元，按年下降5.4%。主要由於中國內地及海外市場的電商銷售減少。報告期內，實景娛樂相關票務收入約550萬港元，按年增長40.8%，主要受自營實景娛樂項目規模擴大的影響。

高管解讀

董事會主席兼行政總裁許夏林: 「尊敬的各位股東及投資者： 本人很榮幸能以小黃鴨德盈控股國際有限公司（小黃鴨德盈及其附屬公司，統稱本集團，Duck之父B.Duck創始人）的身份，向大家呈列本集團截至2026年6月30日止中期報告。2026年上半年，小黃鴨德盈處於戰略轉型的調整期，本集團實現收入72.2百萬港元，部分業務取得階段性進展，本集團‘AI+X+IP’生態戰略的各項佈局繼續推進，雖然短期業績承受壓力，但整體基本符合轉型期的預期。

隨着AI技術的持續深入應用，本集團推進從‘圖像授權’向‘產品設計方案輸出’的模式升級。報告期內，本集團角色授權業務實現收入30.7百萬港元，建立業務關係的被授權商達659家，B.Duck小黃鴨的商業價值得到越來越多被授權商認可，包括肯德基、創維、中國郵政、立頓、優衣庫UTme等並持續輸出優秀的合作案例。在國際權威授權行業媒體Global License 2026年發布的Global Top Licensors報告中，本集團憑藉旗下核心IP B.Duck小黃鴨的卓越市場表現繼續上榜，並在全球排名由去年的第46位提升至第45位，持續鞏固中國原創IP在全球授權行業的領先地位。

零售商品是IP表達的核心載體之一。2026年上半年，本集團電子商務及其他業務實現收入41.5百萬港元，核心關鍵詞是‘聯名’與‘破圈’：推出B.Duck x TUTUMONKEY限定潮玩，吸引大量年輕消費者關注；與Hidden Wooo、Tangle合作推出聯名產品，展示‘經典玩具+潮玩’的跨界潛力；與A股上市公司哈爾斯（SZ002615）展開戰略合作，將日用品變成年輕人的‘生活方式符號’，不斷拓寬產品邊界。

本集團實景文旅業務板塊上半年迎來快速增長期：B.Duck環球嘉年華落地中山市政公園、與石家莊文旅投集團簽署戰略合作協議、B.Duck華南首座沉浸式主題市政公園在佛山中山公園亮相，標誌着文旅業務正在從‘單點突破’走向‘網絡化佈局’。報告期內實景娛樂業務錄得門票收入按年增長40.8%，小黃鴨德盈正構建‘大型文旅景點+中型樂園+小城市公園’三維一體的文旅模式，並在樂園內植入零售板塊，實現‘零售+樂園’的融合經營。

本集團持續推進AI技術在業務鏈條中的深入滲透，AIGC已深度融入產品開發流程，大幅縮短設計周期。同時，在社媒傳播端，利用AI驅動的內容生產體系批量快速生成和分發產品視頻，大幅提高品牌傳播效率。報告期內，小紅書、Instagram、TIKTOK等社媒平台的B.Duck賬號累計播放量超30億次，新增粉絲239.8萬。

在海外市場方面，B.Duck小黃鴨充氣樂園於泰國暖武裏推出「Bouncy Playful th20 Playland」，併成為當地家庭周末的熱門選擇。同時與泰國知名兒童創意教育品牌Plearn Kid推出聯名產品，讓產品融入當地生活場景。

B.Duck小黃鴨的品牌價值保持信心，也對IP產業的長期前景保持信心。衷心感謝股東與投資者朋友的支持與陪伴，感謝合作伙伴們的信任，與多方共同穩定了小黃鴨德盈在全球授權行業的領先地位。

——小黃鴨德盈 董事會主席兼行政總裁 許夏林 2026年8月28日