JBB Builders International Limited（01903）17日發布補充公告，就擬收購一間四川便利店運營商100%股權交易，進一步披露業務模式、管理安排及估值細節。

交易概況 目標公司成立於2019年，前身為成都山海藍圖超市管理有限公司，2020年11月被現賣方收購。其以「全時」品牌在四川省經營便利店網絡，業務涵蓋直營店、特許經營與供應鏈批發三大板塊，並擁有覆蓋超104家供應商的倉儲—配送—門店體系。

運營與管理 1. 直營店：利潤全歸目標公司，部分門店兼作展示及新品測試單位。 2. 特許經營：目標公司主要收入來源為加盟費、管理費及供應鏈差價；部分加盟店實行成本分攤，以降低加盟門檻。 3. 供應鏈批發：通過集中採購、倉儲管理及冷鏈配送，向自有門店及第三方小型商店提供服務，收入來自配送費、價差及諮詢費。

為彌補買方董事會在中國便利店行業的經驗不足，賣方承諾完成後一年內提供運營支持，包括關鍵員工穩定、供應鏈協助及IT系統連續性。目標公司現有高管將全部留任。

財務與估值 • 截至2025年12月31日，目標公司未經審計總資產約1.099億元，總負債約1.654億元；待債務重組完成後，僅保留不超過3,800萬元租賃負債，經調整淨資產值約7,280萬元。

• 2025年度淨利潤約110萬元；若計入2026年起取消的特許權使用費影響，加回7,800萬元費用並扣稅後，經調整淨利潤約668萬元。

• 獨立估值師採用市場法（EV/E、EV/S、EV/B等權重），並對流動性與規模因素調整後，給出企業價值1.54億港元，比經調整淨資產溢價約65%。

• 賣方就目標公司每年1,000萬元人民幣淨利潤作出溢利保證，並承諾在2026年6月30日前償還與目標公司相關的3,000萬元應收款。

特許權與費用 賣方擁有「見福」等相關商標及標準化連鎖系統，並已授權目標公司在四川使用。雙方約定自2026年1月1日起豁免未來特許權使用費，預計將顯著改善盈利水平。

後續計劃 若2027年後出現虧損，JBB Builders擬通過擴大加盟網絡、優化供應鏈、強化內部管控和引入行業人才等措施提升業績。

交易條件 收購完成以債務重組等先決條件在2026年4月30日前達成為前提；如未能如期完成，買方可酌情延長期限，僅在剩餘未轉移負債不重大時才考慮豁免相關條件。

JBB Builders指出，便利店行業受益於國家「15分鐘生活圈」政策及川渝區域協同發展，交易完成後將有助於集團在中國內地建立零售與供應鏈雙驅動業務版圖。