恩智浦公司二季度財報將於7月21日美股盤前公布。

市場預測

市場預期恩智浦二季度營收預計為29億美元，調整後每股收益（EPS）預計為2.68美元。公司當前業務重點聚焦在汽車與工業及物聯網方向，是整體收入的「壓艙石」。同時，工業與物聯網業務有所下滑，但被寄予更大增長潛力。

上季度回顧

在一季度，恩智浦實現營收28.4億美元，按年下降9%，毛利率約55%，淨利率估計約在21%，調整後每股收益自去年同期3.24美元下調至2.64美元，降幅接近兩成。汽車相關方向目前還是主體收入來源，儘管按年仍有6.5%左右的萎縮，但依託持續更新的產品與穩固的客戶合作關係，實現超16億美元的規模。

移動芯片營收按年仍在低位區間，管理層在上季度業績會上專門提及了將利用新品賦能移動及可穿戴終端，以期拉動後續需求。公司現有業務中，汽車半導體依然由核心客戶穩定支撐，所佔營收份額接近六成，按年增幅並未顯著，但多項新車型與前沿功能需求不斷湧現，為下一階段的市場機會打下基礎。

本季度展望

新興應用與多領域融合
公司有意在汽車與工業等主力板塊之外，加快部署更多與智能化、邊緣計算以及安全連接相關的產品。管理層認為，未來芯片需求不再單純依賴單一行業，而是依託多行業融合：從智能座艙、ADAS，再到智慧工廠與更高效的能耗管理。

恩智浦希望通過深耕應用核心技術，持續為客戶提供一體化解決方案，並強調與大型終端廠商或產業鏈夥伴深度定製研發既能擴大市場廣度，又可部分抵消短期內宏觀不確定性的影響。為支撐這一願景，企業還在供應鏈端機動部署產能儲備，並運用更具彈性的分銷策略來應對需求波動。

目前恩智浦高端車用市場與中端車用市場分別制定軟硬件結合的差異化方案，避免過多綁定某些銷量波動較大的細分市場。在工業端，通過與區域性經銷商及本土系統方案廠商形成鬆散聯盟，獲取更多項目落地機會。邊緣運算與物聯網解決方案除了硬件也包含完整的軟件棧與安全框架，幫助客戶縮短新產品上市周期。

公司還將目光擴展至移動支付、智慧物流、超寬帶精確定位等前沿應用領域，為後續培育更多增長點提供支撐。

汽車板塊的升級迭代
在車用芯片領域，恩智浦正持續優化S32平台，並推動多款面向域控制以及高級駕駛輔助系統的產品加速落地。更多汽車OEM與一級供應商對域控方案與更高算力的需求有明顯增長趨勢，這將成為公司後續重要收入增長點。

管理層在溝通中多次提及「軟件定義汽車」理念，試圖以更具擴展性的軟硬件結合方式獲得下游認同。與傳統MCU相比，恩智浦新一代平台在安全性與算力平衡上有所突破，有望在下一波汽車電氣化與智能化浪潮中形成差異化優勢。儘管宏觀環境與整車銷量波動帶來短期訂單下探，但從中長期看，汽車電子的提升幅度或將顯著拉動公司在該板塊的營收與利潤表現。

工業與物聯網潛在增長
工業及物聯網業務在上季度有近10%的按年下滑，但公司管理層對此板塊的潛力依然持樂觀態度。傳感器、低功耗處理器以及無線連接解決方案是工業與物聯網應用的核心。恩智浦將通過與雲服務商、系統集成商、自動化設備廠商的多層次合作，加速這一板塊技術與應用的落地。

市場對工業設備智能升級與物聯網場景化需求不斷提升，尤其面對多樣化場景如智慧樓宇、工業機器人、可再生能源管理等。公司致力於打通硬件層和軟件層，幫助客戶快速實現數字化改造與遠程運維，從而通過軟件授權及增值服務獲取額外利潤。隨着宏觀環境逐步回暖，工業及物聯網可能在下半年及明後年釋放更強的增量需求並拉動公司整體毛利提升。

分析師觀點

多家機構近期對恩智浦前景總體持審慎樂觀態度。

部分分析師認為其汽車業務雖有階段性回調壓力，但不會持續過長時間，只要整車廠去庫存與新車型投放匹配得當，需求有望逐漸回溫。工業與物聯網領域被行業視作下一波增長引擎，市場預期未來幾個季度仍將看到公司在智能傳感、低功耗邊緣計算等關鍵細分上投入加碼。

部分賣方報告將目標價進一步調升至290美元上方，理由是下半年終端需求修復速度或快於預期，並看好公司對汽車電子、物聯網與移動支付等新興應用的深度滲透。另有部分分析師指出，考慮到全球宏觀環境尚存不確定性，消費端需求回暖彈性仍待觀察，和貿易相關的額外成本或令毛利率短期承壓，不過長期前景仍偏正面。

總結

從已披露的信息中可以看出，恩智浦在25財年第二季度的核心看點主要在汽車與工業及物聯網業務層面。汽車電子升級迭代為營收提供中長期支撐，即使在車型銷量走低的背景下仍有較好的技術優勢。工業與物聯網領域雖在上季度出現一定程度下滑，但隨着多個世界區域對智能製造與能源管理的需求攀升，這一版塊的成長潛能正逐步積累。

管理層持續強調風險管控與研發資源投入，在短期利潤承壓的前提下力求打好競爭壁壘。市場對本季度業績的預期相對謹慎，但對全年後期乃至下年度的表現仍有信心。公司若能在汽車與工業關鍵細分領域兌現穩定的訂單量，同時在移動與新興應用場景上保持創新迭代，未來營收將有進一步提升空間。