【管理層觀點】
公司管理層表示，2025財年第二季度是Build-A-Bear歷史上最好的第二季度，收入創紀錄，毛利率和每股收益均有所提升。管理層強調了通過新的零售、數字和國際擴展計劃實現的成功。

【未來展望】
管理層提高了2025財年的收入增長預期至中個位數到高個位數，並將稅前收入預期提高至6200萬至7000萬美元。預計全年將面臨1600萬美元的關稅和勞動力成本壓力，但業務勢頭依然強勁。

【財務業績】
總收入爲1.242億美元，同比增長11.1%。稅前收入爲1530萬美元，同比增長32.7%。每股收益爲0.94美元，同比增長46.9%。毛利率爲57.6%，提高了340個基點。

【問答摘要】

問題1：您提到關稅對公司的影響，能否詳細說明當您提高價格時消費者的反應？
回答：我們的價格上漲是非常選擇性的和戰略性的，目的是找到消費者的最佳價格價值。我們在季節性重置時會略微提高價格，但核心產品的價格變化不大。我們還通過生日活動吸引新消費者，確保價格對消費者具有吸引力。

問題2：關於合作伙伴運營的店鋪，您能否談談這些店鋪的成熟度以及它們對公司的影響？
回答：合作伙伴運營模式非常成功，特別是在北美和英國以外的地區。我們看到合作伙伴不斷增加新店鋪，品牌在全球範圍內擴展。合作伙伴運營的店鋪爲我們提供了更高的投資回報率。

問題3：關於MiniBeans系列，能否提供一些銷售數據和批發分銷的進展？
回答：MiniBeans系列自2024年2月推出以來，年同比增長80%。我們在批發渠道取得了成功，特別是在國際市場。我們還計劃推出首個授權版本的MiniBeans。

問題4：電子商務需求的增長驅動因素是什麼？
回答：電子商務需求同比增長15.1%，主要得益於產品發佈的時機和較低的折扣。我們正在投資於數字營銷和全渠道戰略，以推動在線和線下銷售的增長。

問題5：關於下半年指導，是否意味着利潤率會下降？
回答：我們提高了全年收入和稅前收入的指導，但下半年面臨更高的關稅和勞動力成本壓力。儘管如此，我們仍預計全年利潤率將接近或略高於去年。

問題6：公司是否考慮在美國以外擴展自營店？
回答：我們在加拿大和英國運營自營店，但主要依靠合作伙伴在其他市場擴展。合作伙伴更瞭解當地市場和消費者，因此我們更傾向於通過合作伙伴模式擴展。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對公司的未來充滿信心，並對當前的業務勢頭表示滿意。分析師對公司的業績和指導表示祝賀，並提出了建設性的問題。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q2 | 2024財年Q2 | 同比變化 |
| -------------- | ---------- | ---------- | --------- |
| 總收入 | 1.242億美元 | 1.118億美元 | +11.1% |
| 稅前收入 | 1530萬美元 | 1150萬美元 | +32.7% |
| 每股收益 | 0.94美元 | 0.64美元 | +46.9% |
| 毛利率 | 57.6% | 54.2% | +340個基點 |
| 淨零售銷售 | 1.146億美元 | 1.034億美元 | +10.8% |
| 電子商務需求 | +15.1% | - | - |
| 商業收入 | +18.3% | - | - |
| 合作伙伴運營店 | 14家新店 | - | - |

【風險與擔憂】
管理層指出，關稅和勞動力成本的增加將對2025財年下半年產生負面影響，預計全年將面臨1600萬美元的壓力。此外，宏觀經濟不確定性也是一個潛在風險。

【最終收穫】
Build-A-Bear在2025財年第二季度取得了歷史最佳業績，收入、毛利率和每股收益均創紀錄。儘管面臨關稅和勞動力成本的壓力，管理層對未來充滿信心，並提高了全年收入和稅前收入的指導。合作伙伴運營模式和數字轉型戰略是公司增長的關鍵驅動力。公司將繼續專注於全球擴展和全渠道戰略，以實現長期可持續增長。