摘要

Onto Innovation Inc.將於2026年02月19日（美股盤後）發布財報，市場關注營收與利潤的修復節奏及對半導體設備周期的判斷。

市場預測

市場一致預期：本季度Onto Innovation Inc.營收預計為2.67億美元，按年增長2.39%；調整後每股收益預計為1.28美元，按年下降9.08%；息稅前利潤預計為6,727.14萬美元，按年下降9.73%。由於公開渠道未提供本季度毛利率與淨利率預測值，相關指標暫不展示。 公司主營業務亮點：系統與軟件為核心板塊，上季度實現營收1.74億美元，佔比79.65%，為公司業績韌性的關鍵支柱。 發展前景最大的現有業務亮點：系統與軟件板塊受先進封裝與晶圓檢測需求支持，伴隨行業資本開支回暖，該板塊有望延續增長勢頭，上季度收入1.74億美元，按年信息暫缺。

上季度回顧

Onto Innovation Inc.上季度營收為2.18億美元，按年下降13.49%；毛利率為54.05%，按年信息暫缺；歸屬母公司淨利潤為2,822.40萬美元，淨利率為12.94%，按月下降16.77%；調整後每股收益為0.92美元，按年下降31.34%。 上季度公司強調成本效率與產品組合優化，盈利承壓主要源於下游資本開支周期波動。 公司主營業務結構：系統與軟件營收1.74億美元，佔比79.65%；備件營收2,393.00萬美元，佔比10.97%；服務營收2,046.80萬美元，佔比9.38%，結構顯示以設備與配套軟件為核心收入來源。

本季度展望

先進封裝與檢測需求的持續支撐

先進封裝和晶圓級檢測被視為半導體制造環節的關鍵投入點，客戶在高端邏輯與存儲工藝上的良率提升需要更高精度的計量與檢測方案。Onto Innovation Inc.在系統與軟件板塊的高佔比體現了其在計量、檢測與過程控制上的產品覆蓋，隨着客戶對AI相關芯片的驗證與量產推進，檢測密度和頻次提升傾向支撐該業務的訂單流。公司在上一季度保持了超過一半的毛利率水平，顯示高附加值產品對盈利的支撐，本季度若行業訂單改善，結構性更優的系統與軟件業務將成為利潤穩定器。需要關注的是，若客戶資本開支節奏晚於預期，本季度營收增速可能仍在低個位數區間，利潤端修復速度受交付節奏影響。

客戶資本開支回暖的不確定性與節奏

對於半導體設備供應商而言，客戶資本開支的回暖取決於終端需求與工藝升級周期匹配，AI相關芯片的擴產與良率優化是重要驅動。Onto Innovation Inc.的市場預測顯示本季度營收按年預計增長2.39%，但息稅前利潤與每股收益仍為負增長，體現利潤修復可能滯後於收入增長。利潤端的壓力可能來自研發投入和交付成本的階段性上升，以及不同產品線的毛利率差異，本季度在收入結構調整與費用效率之間的平衡將影響淨利表現。若高毛利的系統與軟件佔比提升，並伴隨服務與備件的穩定貢獻，利潤端下行幅度有望收斂。

產品組合與價格結構對毛利率的影響

上季度毛利率維持在54.05%，顯示公司在設備與軟件的組合中具備較好的價格與價值實現能力。本季度若新增訂單主要來自高端計量與檢測平台，整體毛利率有望維持穩定區間，價格結構受客戶項目類型與定製化程度影響。若收入新增主要由中低毛利項目拉動，則毛利率可能階段性承壓，進而影響淨利率的表現。考慮到市場預測並未給出毛利率與淨利率的具體預估值，本季度的毛利率變化仍需等待公司披露，但從上季度盈利結構觀察，高附加值產品的佔比對毛利率穩定具有重要意義。

訂單交付與費用效率對每股收益的傳導

市場預測的調整後每股收益為1.28美元，按年下降9.08%，說明費用效率與交付節奏仍是關鍵變量。若交付集中在季度後段或出現導入測試周期延長，收入確認可能偏保守，影響EPS的節奏。與此同時，費用端的研發與銷售投入對中長期競爭力必要，但短期會對利潤形成壓力。若公司能在維持技術投入的同時提升運營效率，疊加結構性訂單的毛利率貢獻，每股收益的下行幅度有機會緩解。

備件與服務收入的穩定性

備件與服務在上季度合計貢獻4,439.80萬美元，佔總營收約20.35%，這類收入通常與存量設備的運行維護相關，具有一定穩定性。在行業周期向上階段，備件與服務不僅提供穩定的現金流，也能通過升級與改造提升客戶粘性。本季度若系統與軟件的新增裝機提升，後續的備件與服務收入也可能跟隨擴大，為未來幾個季度的現金流與利潤提供支撐。若新增裝機節奏偏慢，備件與服務仍能在下行周期提供底部支撐，降低整體波動。

分析師觀點

從近期機構觀點歸納，市場態度偏謹慎一側佔比較高。觀點核心在於：本季度營收小幅增長的同時，利潤端仍承壓，主要受客戶資本開支復甦的不確定性、費用投入與產品結構影響。機構普遍強調觀察點在系統與軟件訂單的延續性以及下游AI相關擴產的兌現節奏。結合上述預期，短期內看多與看空意見相比，偏謹慎的比例更高，關注利潤修復與訂單能見度的提升。