快手2025年營收、利潤雙創歷史新高：總收入達1,428億元，按年增長12.5%；經調整淨利潤206億元，增長16.5%。可靈AI摺合年化收入運行率（ARR）達2.4億美元，海外虧損收窄92%。公司同步宣派末期股息並持續回購，全年每股派息合計1.15港元，展現強勁盈利信心。

快手科技2025年全年業績實現全面增長，在加大AI投入的同時，盈利能力持續提升，營收、利潤均創歷史新高，並宣佈年度末期股息。

公司2025年全年總收入按年增長12.5%至1,428億元，經調整淨利潤增長16.5%至206億元，經調整淨利潤率由14.0%升至14.5%。董事會建議派發每股0.69港元末期股息，總額約30億港元，顯示公司對現金流狀況的高度信心。

AI戰略是驅動本輪增長的核心變量。視頻生成模型可靈AI在2025年12月單月收入突破2000萬美元，摺合年化收入運行率（ARR）達2.4億美元。

AI技術對國內線上營銷服務收入的貢獻約為5個百分點的提升；海外業務虧損則由2024年的9.34億元大幅收窄至7600萬元，扭虧進程明顯加速。

營收與利潤：全線增長，盈利質量提升

2025年，快手總收入由2024年的1,269億元增至1,428億元，按年增長12.5%。毛利潤按年增長13.4%至785億元，毛利率由54.6%微升至55.0%。

經營利潤大幅增長35.0%至206億元，經營利潤率由12.0%提升至14.5%。按國際財報準則計量，年內淨利潤為186億元，按年增長21.4%；每股基本盈利為4.35元，攤薄盈利為4.23元。

分支出項目來看，銷售及營銷開支佔收入比例由2024年的32.4%下降至29.6%，反映整體營銷效率改善；研發開支則由122億元增至145億元，按年增長18.8%，增加主要來自AI方向的持續投入及員工薪酬增長。

第四季度同樣表現穩健。單季收入按年增長11.8%至396億元，經營利潤按年增長35.7%至58億元，經調整淨利潤達55億元，按年增長16.2%。

用戶與流量：規模穩步擴張，用戶時長保持高位

2025年全年，快手應用平均日活躍用戶（DAU）達4.102億，按年增加約1000萬；平均月活躍用戶（MAU）達7.246億，按年增加約1500萬。

第四季度，DAU為4.077億，MAU為7.407億，日活躍用戶日均使用時長達126.0分鐘，每位DAU平均線上營銷服務收入按年由51.4元增至57.9元。

內容生態方面，2025年第四季度高質量內容作品上傳量按年增長逾15%，日均雙關私信滲透率按年提升近3個百分點，反映平台互動質量的持續改善。

核心業務：線上營銷與電商雙引擎驅動

線上營銷服務是收入佔比最高的板塊，2025年全年收入按年增長12.5%至815億元，佔總收入57.1%。AI技術在多個營銷場景的滲透是主要驅動力。

第四季度，線上營銷服務收入按年增長14.5%至236億元。其中，AIGC營銷素材帶來的線上營銷消耗金額達40億元；全自動投放解決方案UAX在非電商營銷服務的消耗滲透率接近80%；全站推廣產品消耗佔電商營銷服務總消耗的比例進一步提升至75%。

電商業務方面，2025年第四季度電商GMV按年增長12.9%至5,218億元；全年總電商GMV為15,981億元，較2024年的13,896億元明顯擴張。動銷商家規模按年增長7.3%再創新高，短視頻電商GMV增速持續超過整體電商GMV增長。

直播業務保持平穩，2025年全年直播收入按年增長5.5%至391億元，第四季度單季收入為97億元，與上年同期基本持平。AI萬象禮物生成次數累計突破100萬次，截至第四季度末，AI能力在直播互動場景的應用持續擴展。

可靈AI：從技術突破到商業變現加速

可靈AI是快手增長敘事中最受市場關注的新興業務。2025年第四季度，可靈AI營業收入達3.4億元；2025年12月單月收入突破2000萬美元，摺合年化收入運行率（ARR）達2.4億美元。

技術層面，快手於2025年第四季度發布全球首個統一多模態視頻模型可靈O1，整合文字、視頻、圖片等多模態輸入；推出具備"音畫同出"能力的可靈2.6模型，並上線動作控制功能。2026年2月，可靈AI 3.0系列模型上線，支持全模態輸入與輸出，將視頻的理解、生成和編輯整合至統一架構。

自研AI編程工具CodeFlicker在新增代碼中的佔比已超過40%，反映AI工具在內部研發效率層面的深度落地。

海外業務：虧損大幅收窄，巴西市場趨於健康

海外業務盈利改善是2025年業績的顯著亮點之一。全年海外經營虧損由2024年的9.34億元大幅收窄至7600萬元，按年改善幅度達91.9%。

第四季度，海外經營虧損進一步收窄至5900萬元，較上年同期的2.36億元大幅減少，主要受益於運營效率提升。

核心發展市場巴西的DAU及日均使用時長均保持穩健，電商GMV與訂單量實現按年擴張，AIGC對電商內容的賦能及物流成本精細化管控亦對盈利改善形成支撐。

財務狀況：現金充裕，資本配置積極

截至2025年12月31日，快手可利用資金總額（包括現金、定期存款、金孖展產及受限制現金）為1,049億元，較上年末的928億元增加逾百億元；現金及現金等價物為112億元。

2025年全年，公司經營活動所得現金淨額為267億元；物業及設備購置支出149億元，較2024年的66億元大幅增加，體現算力基礎設施建設投入的顯著加大。公司披露，正在內蒙古烏蘭察布現有自建數據中心基礎上推進新的算力中心建設。

2026年1月，快手完成發行6億美元於2031年到期的4.125%優先票據、9億美元於2036年到期的4.750%優先票據及35億元於2031年到期的2.450%優先票據，進一步優化債務結構。

股東回報方面，2025年全年累計以約32.2億港元回購逾5807萬股B類股份，回購均已完成註銷。此次建議的每股0.69港元末期股息，疊加2025年8月派付的每股0.46港元特別股息，合計全年每股派息達1.15港元。

董事會同時採納股息政策，表示將根據經營業績、現金流量及資本需求酌情決定年度分派，未來亦將繼續考慮股份回購等多種股東回報方式。