【管理層觀點】
IMAX系統安裝量在2025年Q2同比增長50%。全球票房同比增長41%，在全球市場份額達到3.6%，國內票房份額爲5.3%。截至2025年Q2，簽署了124個新的和升級的IMAX系統，接近2024年全年總數130個。總收入達到9200萬美元，同比增長3%。毛利達到5400萬美元，同比增長22%，毛利率爲58%。調整後的EBITDA爲3900萬美元，同比增長26%，EBITDA利潤率爲42.6%。調整後的每股收益爲0.26美元，同比增長0.08美元。

【未來展望】
管理層將2025年全年的系統安裝預期提高到150-160個系統。預計調整後的EBITDA利潤率將在全年保持在低於40%的水平。公司宣佈了到2027年的主要全球發行計劃，並強調了本地語言內容和替代內容的成功。

【財務業績】
總收入達到9200萬美元，同比增長3%。毛利達到5400萬美元，同比增長22%。調整後的EBITDA爲3900萬美元，同比增長26%。調整後的每股收益爲0.26美元，同比增長0.08美元。

【問答摘要】
問題1：IMAX是否會將所有或幾乎所有的影片都製作成IMAX影片？
回答：我們希望IMAX影片保持特別的地位，包括合適的內容、視覺和聲音效果。並非所有電影都適合兩週的放映期。2026年我們已有9部IMAX影片，2027年已有至少8部。

問題2：美國影院連鎖是否會通過推廣其PLF屏幕來更好地與IMAX競爭？
回答：IMAX品牌和技術優勢明顯，觀衆也認可。我們與Regal簽署了40個新地點的續約協議，並在洛杉磯和紐約開設新地點。

問題3：未來是否有機會提高定價？
回答：IMAX在與內容提供商的談判中佔據更強的地位，但我們會謹慎使用這一優勢。我們更傾向於通過IMAX首映、IMAX標籤和導演參與來提升整體效果。

問題4：稅收影響是否會持續到下半年？
回答：我們預計全年將保持有效稅率。

問題5：IMAX的替代內容和本地語言內容的未來發展如何？
回答：本地語言內容佔比約40%，高於歷史水平。替代內容雖然重要，但影響較小。我們將繼續測試和推廣合適的替代內容。

問題6：IMAX是否會增加動漫電影的數量？
回答：我們與動漫工作室和動畫工作室有良好關係，將繼續推廣合適的動漫電影。

問題7：影院票價降低對IMAX有何影響？
回答：IMAX觀衆願意爲優質體驗支付溢價。我們認爲當前的定價策略有效。

問題8：IMAX是否會增加現場活動的影院數量？
回答：我們通過流媒體技術降低了成本，將繼續擴大覆蓋範圍。

問題9：2026年的票房增長信心如何？
回答：我們對2026年的票房增長充滿信心，已有多部影片鎖定。

問題10：2025年的安裝增長是否會持續到2026年？
回答：我們預計安裝增長將持續，新的影院將繼續加入。

問題11：調整後的EBITDA指導的驅動因素是什麼？
回答：調整後的EBITDA受票房增長、營銷支出和內容成本的影響。

問題12：IMAX與國內影院的關係如何？
回答：我們與AMC、Regal等主要客戶關係良好，繼續簽署新協議。

問題13：IMAX的70毫米膠片放映機的表現如何？
回答：IMAX膠片放映機在有IMAX膠片發行時表現出色，我們將繼續尋找更多的膠片放映機。

問題14：現金流轉換的最新情況如何？
回答：我們的現金流繼續增強，預計第三季度將有強勁的現金流。

問題15：系統租賃的利潤率爲何下降？
回答：系統升級和銷售類型安排的變化影響了利潤率，但整體運營槓桿強勁。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，管理層對未來增長充滿信心，分析師對IMAX的市場地位和財務表現表示認可。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| -------------- | --------- | --------- |
| 總收入 | 9200萬美元 | 8900萬美元 |
| 毛利 | 5400萬美元 | 4400萬美元 |
| 調整後EBITDA | 3900萬美元 | 3100萬美元 |
| 調整後每股收益 | 0.26美元 | 0.18美元 |

【風險與擔憂】
1. 電影內容的選擇和市場接受度。
2. 替代內容和本地語言內容的市場表現。
3. 全球經濟環境和影院市場的變化。

【最終收穫】
IMAX在2025年Q2表現出色，系統安裝和全球票房均實現顯著增長。管理層對未來的增長充滿信心，預計全年系統安裝將達到150-160個。IMAX的品牌和技術優勢使其在市場中佔據有利地位，未來將繼續通過本地語言內容和替代內容推動增長。儘管面臨一些風險和挑戰，IMAX的財務表現和市場前景依然強勁。