摘要

UFP Industries將於2026年02月23日（美股盤後）公布最新季度財報，市場關注盈利與費用控制的平衡及產品結構變化對利潤率的影響。

市場預測

市場一致預期本季度UFP Industries營收約為14.01億美元，按年下降1.58%；調整後每股收益約為1.08美元，按年下降12.82%；息稅前利潤約為7,480.74萬美元，按年下降16.92%。關於毛利率、淨利率和歸母淨利潤的預測，當前並未取得明確數據，需以公司正式披露為準。公司上季度財報口徑下的業務結構顯示，零售收入5.94億美元、建築收入4.96億美元、工業收入3.95億美元、其他收入0.72億美元；在現有業務中，零售板塊因品類和渠道下沉帶來的韌性仍是亮點；發展前景最大的現有板塊為建築業務，受益於新屋開工與修繕需求周期修復，上季度建築營收4.96億美元，按年降幅收窄。

上季度回顧

上季度UFP Industries營收15.60億美元，按年下降5.44%；毛利率16.84%，按年變化未披露；歸屬母公司淨利潤7,534.60萬美元，按月下降25.20%；淨利率4.83%；調整後每股收益1.29美元，按年下降21.34%。公司上季度利潤端承壓，主要與價格環境趨弱及費用投入有關，EBIT為8,947.10萬美元，較一致預期低9.28%。分業務來看，零售營收5.94億美元、建築營收4.96億美元、工業營收3.95億美元、其他營收0.72億美元，零售板塊韌性更強，工業與建築板塊受基材價格與下游節奏影響較大。

本季度展望

消費零售相關產品的價格紀律與渠道結構

在零售板塊，市場預期其將繼續在大宗木材價格波動下保持相對穩定的量價組合。渠道方面，以大型家裝零售客戶為核心的分銷網絡帶來訂單穩定性，但價格紀律和產品組合的升級決定單品毛利的擴張空間。若公司在季節性旺季前推動促銷與更高附加值產品（如防腐、預製與戶外園藝應用）佔比提升，有助於抵消部分原材料價格的回落影響。同時，費用端的優化若延續至本季度，將有助於維持毛利率在合理區間，不過在總體需求溫和情況下，營收端仍可能小幅下滑。

面向建築端的修繕與新建需求節奏

建築業務的恢復動力與新屋開工、許可及修繕活動相關，當前預期顯示收入端仍處於築底階段。若抵押貸款利率階段性回落，有望提振新建與翻修需求，形成訂單回補並帶動板塊營收改善，但從本季度的預測口徑看，建築業務對營收貢獻仍可能受限。公司若在工程解決方案、預製構件與定製化交付能力方面提升，將對毛利率形成支撐；不過，基材價格的波動與項目周期跨期結算，可能在短期內壓制淨利率表現。結合EBIT與EPS的下行預測，說明建築端的利潤修復仍需要需求面的更明確拐點。

工業客戶的量化訂單與成本傳導

工業板塊收入上季度為3.95億美元，呈現對下游製造業與包裝需求的敏感性。若工業客戶在庫存管理上更為謹慎，本季度訂單節奏可能偏向保守。公司通過標準化產品與定製化解決方案提高客戶粘性，有助於維持量端穩定；但在成本傳導方面，若原材料價格短期反彈或運輸成本上升，將對淨利率形成壓力。結合市場對本季度EBIT與EPS的下調，工業板塊的盈利彈性可能受限，需要更多結構性訂單與價格優化策略來抵消成本端波動。

利潤率管理與現金回報策略的權衡

本季度重點仍在利潤率管理與現金回報策略之間的權衡。若公司延續費用控制與運營效率提升，毛利率有望保持在上季度的中高位水平，但淨利率可能繼續受到規模與價格環境影響。現金回報（如派息與回購）若維持穩定，能夠增強市場信心，但短期的利潤下滑會限制額度增長空間。從預測數據看，調整後每股收益預計下降，意味着利潤端的壓力尚未完全緩解，市場將關注管理層對價格策略、產品組合升級及費用壓降的最新指引。

分析師觀點

基於近期媒體與研究觀點檢索，外部機構對UFP Industries本季度的態度以中性偏謹慎為主，傾向看空的一方佔比較高。觀點集中在：營收預計小幅下滑、EBIT與EPS預測同步下調，表明利潤端承壓；同時對建築與工業端需求恢復的節奏仍存在不確定性。多家機構強調，在原材料價格波動與成本傳導尚未完全順暢的背景下，淨利率短期改善受限。整體而言，偏謹慎的觀點認為需等待更明確的終端需求拐點與公司在高附加值產品上的佔比提升，當前估值的安全邊際需要通過穩定的現金回報與利潤率管理來鞏固。