人造肉公司 Beyond Meat, Inc. 將在2025年11月11日（美股盤後）發佈最新季度財報，市場關注減值評估進展與盈利修復路徑，預計營收與盈利仍承壓，毛利率與費用控制將決定短期走勢。

值得注意的是，近日公司宣佈原本計劃於11月4日發佈的第三季度財報，現預計推遲至11月11日股市收盤後發佈，表示減值損失與部分長期資產相關。儘管該公司預計此項損失對第三季度業績將產生「重大」影響，

市場預測

根據Tiger Trade數據，市場一致預期Beyond Meat第三季度收入6896萬美元，同比下降14.97%；每股收益-0.313美元，同比增長23.58%。

市場一致預期本季度（2025財年第三季度）總收入約為6,896萬美元，同比下降約14.56%；調整後每股收益預計為-0.313美元，同比改善約29.43%；息稅前利潤預計為-3,034萬美元，同比下滑約7.50%。公司此前在上季度溝通中對本季度給出毛利率10%至11%的區間指引，若疊加減值覈算的不確定性，淨利潤或淨利率仍可能承壓。

公司主營業務以零售與餐飲服務為核心，其中零售收入4,877.6萬美元、佔比約65.07%，餐飲服務收入2,618.2萬美元、佔比約34.93%，零售渠道仍是收入貢獻的亮點。公司目前發展前景較大的業務仍集中在零售渠道，上一季度零售收入為4,877.6萬美元（同比降幅以公司整體同比為參考：-19.56%），結構上零售佔比提升，顯示出消費端滲透與價格/組合優化的潛在改善空間。

上季度回顧

上一季度公司總收入為7,495.8萬美元，同比下降19.56%；毛利率為13.73%（同比參考：公司整體下滑背景下毛利率保持雙位數）；歸屬母公司淨利潤為-2,924.2萬美元，環比改善44.74%；淨利率為-39.01%；調整後每股收益為-0.40美元，同比改善24.53%。

管理層繼續推進費用優化與渠道結構調整，利潤環比改善成為財務層面的重要看點。分業務來看，零售收入4,877.6萬美元、餐飲服務收入2,618.2萬美元，零售佔比提升至約65%，顯示家庭端需求與門店動銷對營收穩定作用相對更強。

本季度展望

零售渠道的商品組合與價格策略

零售仍是Beyond Meat的收入支柱，上一季度零售佔比約65%。在價格策略方面，公司延續產品組合優化與促銷投入的平衡，通過核心單品的規格與口味組合迭代提升粘性；同時在收入承壓的背景下，適度促銷有助於維持動銷與貨架份額。

短期看，若本季度毛利率落在10%至11%區間，意味着公司在促銷與供應鏈成本之間尋求均衡，原材料與製造端的效率提升至關重要。

中期看，零售端新品與「健康」標籤的傳播效應需要與渠道商合作深化，否則在高通脹後的消費者預算收緊情形下，價格敏感度會壓制高端定價空間。結合市場預期收入同比下滑約14.56%，零售渠道要實現貢獻度提升，更多依賴單位經濟改善與產品組合的結構性優化，而不是單純靠提價。

餐飲服務與合作拓展的節奏

餐飲服務業務上季貢獻約2,618.2萬美元，佔比約35%。行業反饋顯示餐飲合作雖持續，但能成為常駐菜單的產品數量有限，這直接影響訂單的持續性與規模穩定性。

對於本季度，公司更可能將重點放在與頭部連鎖的限時或區域性合作，以測試消費者接受度和運營成本；若能在口味、出餐效率和成本三者間找到更佳平衡，餐飲渠道的復購與菜單留存率有望提高。考慮到市場對本季度EBIT預計為-3,034萬美元，費用端對盈利的掣肘仍在，任何餐飲端的擴張都需審慎評估現金消耗節奏。若減值評估涉及長期資產，公司對產能佈局與區域策略的重新審視，可能使餐飲渠道更強調投資回報率較高的合作模式。

毛利率與費用控制的盈利彈性

上一季度毛利率為13.73%，而本季度公司此前溝通的指引區間為10%至11%，顯示短期毛利率承壓。若管理層在供應鏈、原材料採購和生產效率方面取得進展，毛利率下行幅度有望收斂，結合運營費用控制，可能帶來EBIT與EPS的邊際改善。市場對本季度調整後每股收益的預期為-0.313美元，同比改善約29.43%，這表明費用優化的成果仍是關鍵驅動。

重要變數在於減值評估，若涉及與部分長期資產相關的重大減值，將直接作用於GAAP利潤與淨利率，可能弱化經營層面的改善信號。短期看，投資者將關注管理層對庫存、產能利用率和渠道促銷的量化目標，以及在現金消耗上的明確指引；中期看，若通過產品線精簡與區域聚焦減少複雜度，毛利率修復的路徑更清晰。