本季度信息

九龍倉集團（股票代碼：00004）發布的2026年中期報告顯示，報告期內集團實現營收53.44億元，按年下降6%。經調整後（非公認會計准則）淨利潤16.97億元，按年下降17%，主要受投資組合收益減少及內地發展物業表現放緩影響，但部分被利息收入增長及香港發展物業銷售額增加所抵銷。

報告期內，集團經營利潤為23.54億元，較上年同期的26.57億元減少約11%。結合營收測算，經營利潤率由上年同期的約46.85%下降至約44.04%。經營現金流方面，上半年錄得19.90億元，與上年同期的19.92億元相比基本持平。

從成本結構來看，直接成本及營運開支約為19.83億元，按年略有增長；銷售及推銷費用從1.94億元下降至1.69億元，管理及企業費用從5.29億元下降至4.74億元，總體運營效率得到一定提升。

業務分項

1. 投資物業業務收入基本保持穩定。根據公告數據，投資物業收入由上年同期的22.81億元小幅增長至23.11億元，主要由於租金收入保持平穩，帶動板塊整體略有增長。經營利潤方面也基本保持增長。

2. 發展物業業務收入由7.39億元按年減少8%至6.79億元，主要受內地市場供需失衡等因素影響。由於內地項目在期內效益減弱，該板塊經營利潤受影響較大，期內下滑83%，由上年的7,100萬港元降至1,200萬港元。

3. 物流業務收入維持約10.73億元，與上年同期相比整體保持平穩，但經營利潤則按年減少19%，降至1.11億元，物流市場面臨全球貿易環境變化與燃料價格上升等外部壓力。

4. 酒店業務方面，期內收入為3.23億元，較上年同期增長4%，但在中國內地需求相對疲軟及競爭加劇的背景下，整體仍處於復甦階段。憑藉成本管控和對目標客群的營銷，分部虧損有所收窄至400萬港元。

高管解讀 （本次公告未列示具體管理層原話，未見可引用之表述。）