國際油價拉爆全球！

亞太交易時段，WTI原油期貨盤中一度漲30%，報118.88美元/桶。布倫特原油期貨升逾27%，報118.73美元/桶。國際油價狂飆拉爆全球市場，截至早盤收盤，日經225指數跌7%，東證指數跌5.6%。越南VN指數下跌6%。韓國KOSPI指數一度大跌近9%。

與此同時，油氣股狂飆。A 股油氣股開盤逆市大漲，中國海油、中曼石油、廣匯能源等開盤漲停。港股市場油氣設備與服務股亦集體飆升，山東墨龍最大漲幅一度超過96%，百勤油服漲近50%，中石化油服漲23%。

有報道指出，作為資源極度匱乏的島國，日本能源高度依賴進口，中東是其核心來源。 截至今年1月，日本對中東石油的依賴度高達95.1%，且大部分需途經霍爾木茲海峽，如今海峽通行受阻，日本的能源命脈被直接掐住。

徹底瘋狂

國際油價的暴漲並未因特朗普的言論而有所衰減，反而愈演愈烈。今早，WTI原油期貨一度暴漲30%，布倫特原油期貨亦一度大升逾27%，天然氣也暴漲近9%。

與此同時，油氣股暴拉，山東墨龍港股由上周五收盤價8.3港元/股，一度衝到16.33港元/股，漲幅高達驚人的96%。中東地區的地緣政治緊張局勢持續加劇，霍爾木茲海峽仍處於有效封鎖狀態，導致儲罐填滿，阿聯酋和科威特已開始減產，伊拉克上周已開始關閉產能。這直接導致了國際油價飆升，油氣股跟隨集體暴漲。

那麼，油氣價格將如何演繹？

摩根士丹利表示，主要液化天然氣出口國卡塔爾的停產很可能消除2026年大部分預測的供過於求，並警告稱，任何中斷延長超過一個月「很快就會帶來赤字」。銀行還將卡塔爾北油田首批貨物預計推遲至2027年第一季度，較今年供應預測減少約100萬噸。

高盛最新報告將2026年第二季度歐洲天然氣價格預測從此前的45歐元/兆瓦時上調至63歐元/兆瓦時（合22美元/百萬英熱單位）。

此外，高盛預計卡塔爾LNG出口在3月下旬前仍將完全停擺，持續時間長於此前的預測，預計4月將逐步恢復出口。高盛將亞洲二季度LNG價格預測從此前的16美元/百萬英熱單位上調至23美元/百萬英熱單位。

日本衝擊樣本

從目前的情況來看，印度的局勢可能因俄油略有緩解，但日本市場成了新的衝擊點。

有報道指出，截至今年1月，日本對中東石油的依賴度高達95.1%，且大部分需途經霍爾木茲海峽。這可能也是今天日本股市跌幅較大的重要原因。

野村綜合研究所指出，若霍爾木茲海峽長期封鎖，國際油價恐飆升至每桶140美元，屆時日本物價漲幅恐被推高1.14個百分點，經濟增速則可能被拖累0.65個百分點。第一生命經濟研究所也警告，若油價突破100美元，日本實質GDP增速將被壓低0.31個百分點，經濟復甦前景蒙上陰影。

日本雖有約250天的石油戰略儲備，可短期緩衝供應中斷，但價格衝擊無法通過儲備避免。目前日本政府與經濟學家普遍認為，油價高漲已成為2026年日本經濟最大外部風險之一，遠超其他因素。如果中東局勢短期內無法緩和，日本大概率將面臨「高通脹+低增長」的艱難組合，工資—消費—投資的正向循環難以啓動。

不過，從資金流來看，不少機構對於亞洲市場卻持樂觀態度。

施羅德投資股票首席投資總監Alex Tedder指出，資金或會由美股流往亞股，非美股市場表現預計相對美股為佳，尤其是中國市場。但他同時也指出，日本股市現時估值不低，個別行業如汽車製造業更陷入困境，日本能否從這些結構性變化當中復甦值得懷疑。儘管如此，日本經濟可望逐漸取得正面轉變，未來數年有潛力為市場帶來驚喜。