海王英特龍（股票代碼：08329）於2025年在行業整合與醫保控費的背景下，總收入約9.72億元（較上一期下降6.69%），並錄得逾十年來的首次全年虧損。本年度歸屬於公司擁有人的虧損為4,073.9萬元，整體虧損及全面開支總額為5,309.8萬元，主因包括中期收購所形成的商譽減值約6,500萬元，以及部分高毛利產品銷售下滑導致毛利率下降。

在具體業務方面，公司主要從事藥品、保健食品及醫療器械的研發、生產與銷售，並整合代理和採購業務。報告期內，藥品與醫療器械板塊收入約4.86億元，佔總收入約50.04%；藥品、保健食品及醫療器械採購與銷售板塊收入約4.86億元，佔比近50%。公司針對醫保政策和集採常態化所帶來的影響，在傳統渠道加大推廣力度，並嘗試藉助總部及OTC網絡等資源，將內部產品納入銷售體系以強化協同效應。同時，公司持續推進大健康食品和醫療器械分銷，以多元化渠道覆蓋醫院、分銷商及線上用戶。

本年度公司經營開支有所增加，銷售及分銷開支約1.36億元，行政開支約9,490.3萬元，其他經營開支增長明顯，主要與商譽減值及產品整合相關。儘管業務整體轉虧，但公司經營活動現金流量明顯改善，期內淨流入約1.40億元，主要歸因於存貨及應收項目的下降，以及應付項目的增加。投資活動則呈淨流入態勢，部分源於贖回定期存款和減少設備及無形資產投入。然而，公司在孖展環節錄得較大淨流出，主要來自派付股息及償還借款。

行業環境方面，集採政策持續推進，加之醫藥終端市場結構分化，傳統仿製藥與中成藥的競爭日漸激烈，原材料價格波動及合規監管升級也對企業盈利能力形成挑戰。公司一方面在重點市場積極佈局縣域醫療與基層渠道，另一方面繼續在科研方面投入，利用多家制藥子公司的研發資源及專利優勢，持續推進新藥與注射劑等品種的立項與一致性評價。

在公司治理和架構上，海王英特龍於香港GEM上市，除設立董事會、監事會外，還成立了審核委員會、提名委員會與薪酬委員會等，同時建立了較完善的內部控制和風險管理體系。報告期內對控制程序、董事及管理層培訓、合規等環節進行審閱，並綜合外部顧問意見，優化相關政策與流程。監事會定期審閱財務報表及重大經營事項，未發現董事或高管有違反法規及損害股東利益的情形。

公司在H股架構下通過多家附屬公司分工協作，涵蓋製藥生產基地、分銷網絡以及研發團隊，整體形成醫藥與健康產業的縱向協同體系。雖然年內遭遇市場環境與商譽減值等壓力，但管理層正通過渠道整合、產品組合優化和研發拓展等方式，力求恢復盈利能力並保持業務的持續性與合規運營。