捷榮國際控股（02119）於2025年度實現收入約7.89億港元，較上一年度增長9.4%。在宏觀經濟環境壓力與咖啡豆價格上漲的背景下，集團報告期內淨利潤為4,272.8萬元（2024年：5,909.1萬元），按年下降27.7%，淨利潤率從8.2%下滑至5.4%。

■ 經營表現及分部概況 香港市場在2025年度收入由上年的約5.04億港元增至5.45億港元，增長主要來自咖啡產品價格上調及需求回暖；內地業務收入則從約2.00億港元增至2.27億港元，主要源於咖啡產品平均售價上升。澳門及其他市場銷售輕微下滑至1,660萬港元。由於咖啡豆成本高企及推廣活動減少，集團整體毛利率由34.1%降至28.2%。

■ 成本與費用 原材料端受到咖啡豆價格波動影響，銷售成本按年增幅明顯快於收入，使毛利率出現壓縮。面對成本壓力，集團通過簽訂遠期合約管控主要原料價格波動，並在內地實施自動化及運營重整以提升效率。集團銷售及分銷開支由1.02億港元降至9,865萬元，一般及行政開支則從8,078.4萬元進一步降至7,328.5萬元，成本優化效果有所體現。

■ 資產負債及現金流 截至2025年末，集團總資產約7.14億港元，其中流動資產約4.98億港元，非流動資產約2.17億港元；資產淨值約5.28億港元，按年上升3.6%。流動負債約1.67億港元，流動資產淨值為3.31億港元。年內經營活動現金淨流入約4,435.5萬元，較上年度減少42.5%，主要與存貨及應收賬款增加有關。

■ 行業環境與經營策略 集團指出，香港本地餐飲需求雖未完全恢復，但利用提價策略及穩定的B2B基礎仍獲得收入增長；內地市場咖啡零售競爭日趨激烈，集團着重利潤率管理並加大茶類產品的挖掘，以滿足新舊客戶多元需求。整體上，集團計劃在香港加深快速服務餐廳、茶餐廳等渠道佈局，並拓展二合一門店及辦公咖啡供應；內地則通過前後端改革與自動化提升效率，兼顧茶產品延伸，力求在競爭環境中保持盈利穩定。

■ 公司治理與董事會架構 根據年內披露信息，董事會現由執行董事、非執行董事及獨立非執行董事組成，並設立審核委員會、提名委員會及薪酬委員會。執行董事包括主席兼行政總裁黃達堂、執行董事兼公司祕書及財務職能的英倩敏，以及負責業務規劃的金振邦。非執行董事於2025年出現人事更迭，新增楊寶茵和何鴻華；獨立非執行董事為鄧貴彰（兼任審核委員會主席）、王文珉及陸崇正。各委員會分別負責財務審計、薪酬政策及董事提名等，確保公司在風險監控與合規運營上保持有效監督。

■ 風險與展望 報告期內，集團面臨原材料價格上漲、內地消費復甦不及預期等不確定性風險；同時海外及匯率變動帶來一定程度正面助力。展望後續，集團將繼續集中資源管理利潤率及現金流，延伸渠道覆蓋，並在現有基礎上推進業務多元化與內部成本優化，為長期可持續發展夯實基礎。