摘要

Apple Hospitality REIT, Inc.將於2026年02月23日（美股盤後）發布最新季度財報，市場關注收入與盈利的結構性變化及派息穩定性。

市場預測

一致預期顯示，本季度公司營收約為3.22億美元，按年下降2.31%；調整後每股收益約為0.13美元，按年增長30.00%；EBIT約為4240.37萬美元，按年下降6.18%；當前預測未提供毛利率、淨利率或淨利潤的具體指引。公司主營收入仍以「房間」業務為主，上季度該業務實現3.40億美元收入，佔比約90.94%，體現組合對精選中端酒店品牌與房晚定價的依賴。就當前發展前景最大的現有業務而言，「房間」業務的規模效應最顯著，上季度對應營收為3.40億美元，受全年淡旺季與需求恢復節奏影響，按年變化在總體營收按年-1.31%的區間中體現。

上季度回顧

上季度公司營收為3.74億美元，按年下降1.31%；毛利率為43.45%；歸屬於母公司股東的淨利潤為5088.00萬美元；淨利率為13.61%；調整後每股收益為0.21美元，按年下降8.70%。季度經營端的關鍵在於收入結構穩定、成本控制相對平衡，但季節性與需求韌性交織，導致利潤端較上年同期承壓。分業務看，「房間」業務收入為3.40億美元，「食品和飲料」收入為1573.40萬美元，「其他」收入為1815.80萬美元，收入結構集中度較高，房間業務的價格與入住率是核心驅動。

本季度展望

收入動能與價格/入住率的平衡

收入預測顯示本季度營收將小幅下滑至3.22億美元，按年下降2.31%，這與旅行需求在淡季的波動及定價策略的微調相關。Apple Hospitality REIT, Inc.的房間業務佔比超過九成，上季度該項收入為3.40億美元，意味着本季度業績仍將主要由房晚價格與入住率共同決定。若入住率延續平穩但平均日房價受競爭與季節因素影響出現輕微回調，則總營收的壓力會更直接體現；反之，一旦價格改善或結構性提價落地，則有望對按年表現形成支撐。結合上季度總營收按年-1.31%和本季度預測的按年-2.31%，當前基線假設更接近「入住率穩、價格偏謹慎」的情形，營收端的修復動力需要更多來自價格與結構優化。

利潤彈性與成本控制

一致預期給出本季度EBIT約4240.37萬美元，按年下降6.18%，但調整後每股收益預計為0.13美元、按年增長30.00%，顯示利潤端存在結構性彈性。該彈性通常來自費用率優化、單店運營效率提升以及可能的財務費用端變化，這與上季度毛利率43.45%、淨利率13.61%的基礎水平呼應。若成本端延續改善、人工及運營費用保持可控，EPS的按年增長有望在營收端承壓的背景下實現對沖。需要關注的是，利潤彈性能否持續，取決於價格策略能否穩步落地以及單店運營效率的維持，一旦費用率改善不及預期，EBIT與EPS之間的差異可能收斂。

現金流與派息穩定性對估值的影響

Apple Hospitality REIT, Inc.作為派息穩定的重要參與者，上季度歸母淨利潤5088.00萬美元為派息與再投資提供基礎。派息的穩定性可增強市場對現金回報的信心，從而在營收短期波動時支撐估值的韌性。本季度若EPS兌現30.00%按年增長的預期，現金流質量與可分配收益的改善將為派息延續與適度資本開支提供空間。估值層面，在營收與EBIT承壓的情況下，市場更看重現金派息的確定性與資產組合的穩健程度，若派息與運營效率均穩中有進，股價對基本面的波動反應可能趨於溫和。

分析師觀點

圍繞Apple Hospitality REIT, Inc.的最新市場討論與機構跟蹤，當前更佔優的觀點偏向「謹慎樂觀」，其邏輯基於現金回報與運營效率改善對EPS的拉動，而對營收與EBIT短期承壓保持審慎。觀點的核心要點包括：本季度調整後每股收益預計按年增長30.00%，在營收預計按年下滑2.31%與EBIT預計按年下滑6.18%的背景下，利潤率改善與成本控制被視作主要支撐；上季度毛利率43.45%、淨利率13.61%提供了利潤端的參照區間，如果費用端繼續優化，本季度EPS達成的確定性較高。結合公司在2026年01月期間宣佈維持現金派息安排的市場信息，派息穩定性被視為緩衝周期波動的關鍵因素。總體而言，市場更傾向於看好利潤端的結構性改善與現金派息的穩定性，對營收與EBIT的短期壓力維持謹慎，形成「謹慎樂觀」的主導觀點。