特斯拉股價在 2025 年的表現相當反常，這向投資者傳遞了一個信號：汽車銷量已經不那麼重要了，現在一切都圍繞着由 AI 驅動的無人駕駛出租車（Robotaxi）。

首席執行官埃隆·馬斯克在假日期間再次強化了這一敘事。

周一盤前交易中，特斯拉（TSLA）股價下跌 1.47%，報 468.2 美元。

截至周一開盤前，特斯拉股價今年以來已上漲約 18%，儘管其盈利預期和汽車銷量都在下降。

華爾街目前預計，特斯拉 2026 年的每股收益（EPS）為 2.17 美元；而一年前的預期約為 4.25 美元。對於第四季度，華爾街預計 EPS 為 0.44 美元，低於一年前的 0.73 美元。第四季度汽車交付量預計約為 44 萬輛，低於一年前的約 49.6 萬輛。而且第四季度銷量預期仍在下調，最新的預測更接近 41.5 萬輛。

不過，銷量下滑似乎並未困擾投資者。巴克萊分析師丹·利維（Dan Levy）在最近的一份報告中寫道：「汽車銷量（以及更廣泛的基本面）正在越來越多地被視為次要因素。到目前為止，我們認為股價幾乎完全由敘事驅動，市場寄望於特斯拉在無人出租車、人形機器人 Optimus 和人工智能方面出現多個‘拐點’。」

利維給予特斯拉股票「持有」評級，目標價為 350 美元。

這些所謂的「拐點」包括：從特斯拉無人出租車服務中移除安全監督員。該服務已於 6 月在德克薩斯州奧斯汀上線。

馬斯克在 12 月 24 日發推稱，他正在一輛沒有安全監督員的無人出租車中駕駛，這引發了市場對這一里程碑可能在 2025 年底前實現的期待。

另一個里程碑是服務範圍的擴張。馬斯克曾在 7 月表示，到 2025 年底，特斯拉的無人出租車服務或可覆蓋美國一半人口。但現在看來，這一目標已無法實現。

儘管如此，韋德布什分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）仍認為，到 2026 年底，特斯拉的無人出租車將運營於 30 個城市。這很可能使特斯拉超越 Alphabet 旗下的自動駕駛出租車服務 Waymo（目前在 5 個城市運營，並計劃在未來幾個月擴展至十多個城市）。

艾夫斯給予特斯拉「買入」評級，目標價為 600 美元。

2026 年無人出租車的進展至關重要。2025 年的股價表現已使特斯拉成為標普 500 指數中估值最高的股票。其股價約為未來 12 個月預期盈利的 220 倍；排名第二的是 AI 軟件公司 Palantir Technologies，其市盈率約為 190 倍。

要麼在 2026 年有大量特斯拉無人出租車載着付費乘客上路，並且不再需要安全監督員；要麼，這隻股票就可能面臨麻煩。

然而，預測特斯拉股價從來都不容易。該股在 2025 年幾乎肯定將以上漲收官。自 2010 年上市以來，特斯拉全年股價僅有兩次下跌，分別發生在 2016 年和 2022 年。