小馬智行-W今日盤中股價出現大幅下跌，跌幅達5.06%，引發市場關注。

消息面上，公司此前發布了雙重上市後的首份年報。財報顯示，儘管2025年總營收按年增長約20%，但更能反映主營業務造血能力的Non-GAAP口徑下，淨虧損按年擴大了31.5%至1.74億美元。核心的自動駕駛卡車業務增長近乎停滯，而作為未來估值核心的Robotaxi業務雖增長迅速，但在總營收中佔比仍不足兩成。同時，公司經營活動現金流淨額進一步惡化，研發及市場部署開支高企，主營業務自我造血的拐點尚未出現。

此外，Robotaxi賽道競爭日趨激烈，百度、小鵬汽車、特斯拉等科技公司與主機廠紛紛加速佈局，可能進一步加劇市場對公司未來盈利前景的擔憂。