Circle Internet Corp.(CRCL)今日盤中大幅下挫5.08%，引發市場廣泛關注。

消息面上，瑞穗銀行最新研報指出，擬議中的CLARITY法案若獲通過，將徹底重塑穩定幣競爭格局，直接威脅Circle旗下USDC的市場主導地位。該法案旨在建立明確的聯邦監管框架，但其消除監管不確定性的副作用，可能意外加劇行業內部博弈，導致Circle現有的先發優勢與盈利能力面臨嚴峻挑戰。

研報特別指出，由Visa、Mastercard、Stripe、貝萊德及Coinbase等140多家大型企業聯盟支持的Open USD，憑藉將大部分儲備金管理收益派發給合作方的獨特模式，對大型分發夥伴具備更強吸引力。相比之下，Circle僅能保留USDC儲備金收益的約38%。更關鍵的是，作為USDC最大分發方的Coinbase同時也是Open USD的背書方，分析師預測其可能很快重新協商與Circle之間的收益分成協議，此舉或直接改變穩定幣市場的力量平衡，削弱Circle的護城河。儘管同日有消息稱Circle與韓國Kakao集團簽署戰略備忘錄共建韓元穩定幣支付基礎設施，但市場顯然更擔憂核心業務面臨的長期競爭壓力。