印美兩國最新通脹報告正強化美元/盧比遠期溢價的下行壓力。分析師指出，印度通脹降溫與美國關稅推升的價格壓力形成鮮明對比，持續壓制反映兩國利差的遠期溢價水平。

數據顯示，印度6月零售通脹創六年新低，而美國消費者物價漲幅卻達二月以來峯值，商品價格上漲凸顯關稅政策影響。這種分化態勢或將延續——經濟學家預測印度7月CPI通脹可能觸及歷史低位，而美國7-8月通脹數據中的關稅效應預計將更為顯著。

通脹走勢差異正重塑兩國貨幣政策預期：印度國內通脹放緩引發市場對央行年內再度降息的預期升溫；而美國關稅推升的通脹壓力可能制約聯儲局寬鬆空間。美國銀行全球研究部明確排除聯儲局2025年降息可能，敦促投資者淡化當前市場對明年寬鬆政策的押注，目前市場僅預期今年降息不足兩次。

"隨着印度通脹率可能在7月跌破2%，市場對8月會議再降息的押注增強，這可能持續壓制美元/盧比遠期溢價，"澳新銀行外匯利率策略師指出。周三數據顯示，一年期美元/盧比隱含收益率微降2個點子至1.96%。某中型私營銀行利率互換交易員補充道："美國降息概率持續走低，而印度降息預期升溫，預計一年期溢價可能進一步壓縮至1.90%。"

匯率市場方面，盧比對美元微升至85.78水平，主要受銀行間美元拋盤支撐。值得注意的是，美國6月消費者通脹率兩年來首度超越印度，凸顯兩國通脹格局的戲劇性反轉。