【管理層觀點】
CoStar Group, Inc.（CSGP 0.15%）通過顯著擴展銷售團隊和數字產品創新，包括在品牌認知度和轉化表現方面的重大進展，宣佈終止表現不佳的非核心Matterport業務，將資源重新分配到更高回報的機會。CEO Andrew Florance表示，儘管競爭對手市場活動頻繁，Apartments.com仍保持強勁的競爭地位。

【未來展望】
第三季度2025年公司收入預計爲8億至8.05億美元，按中點計算同比增長16%。預計LoopNet在2025年下半年將實現兩位數的收入增長。計劃中的Domain Holdings收購預計將在2025年第三季度完成，並將解鎖大量新的國際可尋址市場。

【財務業績】
總收入：2025年第二季度收入達到7.81億美元，同比增長15%。這是連續第五十七個季度實現兩位數收入增長。
調整後EBITDA：2025年第二季度調整後EBITDA爲8500萬美元，同比增長108%，超過指導範圍的高端。
淨新預訂：2025年第二季度淨新預訂爲9300萬美元，環比增長65%，創公司歷史新高。

【問答摘要】
問題1：在Apartments.com方面，您是否觀察到任何市場份額的損失或價格壓力？（此處換行）
回答：我們沒有看到任何市場份額的損失或價格壓力。產品非常強大，NPS續訂率高，預訂量增長強勁。競爭對手通過購買低質量廣告客戶來獲取市場份額，但我們仍處於非常強勁的競爭地位。

問題2：Homes.com的NPS得分提高的原因是什麼？（此處換行）
回答：這是一個全新的產品，我們正在推出一個遠優於美國市場上其他產品的產品。銷售團隊正在逐步提高NPS和預訂量。主要挑戰是準確傳達產品的價值主張並有效利用產品。

問題3：能否談談定價策略？（此處換行）
回答：我們在Homes.com上更多關注滲透率而不是最大化價格。定價基於資產價值、團隊規模等因素。我們希望通過盈利的滲透增長來增加市場份額。

問題4：Homes.com的新會員增長情況如何？（此處換行）
回答：我們沒有提供具體的會員增長細節，但我們對整體增長感到滿意。

問題5：第三季度的EBITDA指導有什麼變化？（此處換行）
回答：主要是由於投資支出的時間安排變化，第二季度的超預期表現也影響了第三季度的指導。

問題6：商業預訂是否有季節性？（此處換行）
回答：CoStar的預訂量全年相對穩定，有時第四季度會有小幅提升。Apartments.com通常在第二季度表現強勁。

問題7：Homes.com的定價策略是什麼？（此處換行）
回答：我們關注盈利的滲透增長，定價基於資產價值、團隊規模等因素。我們希望通過盈利的滲透增長來增加市場份額。

問題8：Homes.com的銷售團隊規模是否有變化？（此處換行）
回答：我們計劃將銷售團隊規模控制在750人左右，並可能將部分資源用於銷售Matterport。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對公司未來的增長和市場地位充滿信心。分析師對公司的財務表現和戰略方向表示認可。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 同比增長 |
| --- | --- | --- | --- |
| 總收入 | 7.81億美元 | 6.79億美元 | 15% |
| 調整後EBITDA | 8500萬美元 | 4080萬美元 | 108% |
| 淨新預訂 | 9300萬美元 | 5640萬美元 | 65% |

【風險與擔憂】
1. 市場競爭加劇，特別是在Apartments.com和Homes.com領域。
2. 經濟環境變化可能影響商業地產市場的需求。
3. 收購Domain Holdings的整合風險。

【最終收穫】
CoStar Group在2025年第二季度表現出色，收入和調整後EBITDA均超出預期。公司通過擴展銷售團隊和數字產品創新，繼續在市場上保持強勁的競爭地位。未來，公司計劃通過收購Domain Holdings和歐洲擴展，進一步擴大國際市場。儘管面臨市場競爭和經濟環境變化的風險，管理層對公司的未來增長充滿信心。