4月14日，思摩爾國際再漲6%，近四個交易日累漲30%！機構指印尼工廠產能成熟有望平滑關稅影響，壁壘優勢不斷凸顯。

天風證券發佈研報稱，思摩爾國際發佈2025年Q1業績公告，25Q1實現稅前利潤爲2.55億元，同比下降36.3%。稅後利潤爲1.92億元，下降幅度爲43.4%。2025年Q1全面收益總額爲2.08億元，同比下降32.9%。2025年Q1內稅前利潤同比下滑，主要系行政開支、分銷及銷售開支以及研發開支總體上較2024年同期有較大幅度的增長。

該行指出，公司於2022年耗資約五億在印尼建設第十四家工廠(海外首家工廠)，工廠佔地六公頃。該工廠建在瑪琅攝政區，是印度尼西亞第一家中印電子煙煙彈生產商，並且將由16條技術先進的生產線組成，每條線每小時可生產7200個，預計年產值8.6億美元(相當於48億人民幣)。該行認爲，公司的印尼工廠產能成熟有望平滑關稅影響，同時在監管不斷趨嚴的背景下，預計產業鏈集中度或將加速提升，公司是提供霧化科技解決方案的全球領導者，壁壘優勢不斷凸顯。