作者：斯賓塞·賈卡布

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股票分析師們的口頭禪可能不再是「大家這季度表現不錯」，這句話引發了廣泛關注，甚至包括一項學術研究。

那麼，普通投資者對他們的關注又如何呢？往往會感到「感謝你的無用功」，或者其他更不適合這個PG級別通訊的變體，這一切都發生在所謂的行業改革幾十年之後。

評級的分佈應該是投資者的首個線索。在法律聚光燈照射華爾街「預言家」的早期，賣出評級的比例曾短暫上升。

不過現在這個比例已回落至5%，看起來比實際情況更糟。儘管股票價格大體呈上升趨勢，但只有少數公司能帶來這些收益。大多數公司的表現都不如銀行存款。

但不應全盤否定整個行業。分析師是有其作用的，其中一些確實非常有用。在上週，金融科技公司費哲金融服務（FISERV INC）報告了糟糕的業績，導致其市值減半。一位分析師，來自羅斯柴爾德&公司紅霧（Rothschild & Co Redburn）的多米尼克·博爾（Dominic Ball），在事件發生前就告訴客戶退出，而他所有的競爭對手卻一直在建議他們買入。

博爾今年可能不會收到費哲CEO的節日賀卡。許多專業投資者仍然依賴與高管關係密切的分析師，因為這樣的聯繫被視為一種優勢。

然而，他們從與高管交談中獲得的消息，或是這些分析師為客戶安排的私人管理會議，對普通投資者並沒有好處。這就是為什麼分析師報告中提到的評級和目標價格，最好被忽視的原因。

請回顧一下大約兩年前，Bespoke Investment Group發佈的一項關於華爾街分析師一致推薦的九隻大型美國股票的帖子。購買每家公司的一股（包括一隻已經合併的公司）將帶來17%的回報。這僅是標準普爾500指數基金回報的三分之一，截止到昨天早上。

並不是每位分析師的報告都有博爾那樣嚴謹，或完全沒有偏見。從總體上看，分析師在估計銷售和利潤方面仍表現良好，前提是需要調整後者。在典型的財報季，約70% 的公司會相對於分析師的共識產生正向「驚喜」。

獲得這些智者的報告仍然是有益的，因為他們和他們努力工作的同事的全職工作就是描繪公司及其行業的基本準確狀況。即使是願意並有能力自行查閱證券文件的個別投資者，也可以從閱讀這些通常包含行業小道消息的報告中學到很多。

他們唯一不應做的，就是根據報告封面的推薦採取行動。