網上抽新股方面，1萬名「抽新股」股民中僅不足4人中籤。網下配售部分，267家機構投資者申購了704.06億股，最終僅獲配3920萬股，超額認購倍數達1796倍，中國電信、美團等10家戰略機構投資者也參與了摩爾線程的戰略配售。若摩爾線程上市後漲幅達到100%，中一簽可盈利超過5.7萬元，今年來A股抽新股賺錢效應明顯，年內沒有一隻新股出現破發。

在當前人工智能浪潮及AI（人工智能）芯片國產趨勢下，「國產GPU（圖形處理器）第一股」摩爾線程的上市引發市場關注。

其新股發行結果顯示，267家機構及482萬戶股民搶籌。11月24日及25日晚間，摩爾線程分別發佈科創板上市網上發行申購情況及中籤率公告、網下初步配售結果及網上中籤結果公告。

根據公告內容，摩爾線程本次科創板上市網上發行有效申購戶數為482.66萬戶，有效申購股數高達462.17億股，中籤率僅為0.03635054%，約萬分之三點六，也即為1萬名「抽新股」股民中僅不足4人中籤。

網下配售部分，267家機構投資者申購了704.06億股，最終僅獲配3920萬股，超額認購倍數達1796倍。除此之外，中國電信、美團等10家戰略機構投資者參與了摩爾線程的戰略配售，為其IPO（首次公開募股）護航，共計認購1400萬股，佔發行總數量的20.00%，限售期為12個月至24個月。

摩爾線程此次IPO發行定價為114.28元/股，成為年內首隻發行價超百元的新股。這意味着中一簽需繳款超5萬元，若上市首日漲幅翻倍，則可賺超5萬元，成為備受矚目的「大肉籤」。

機構與散戶爭相認購

據瞭解，摩爾線程本次科創板發行7000萬股新股共分為三個部分：分別為向參與戰略配售的投資者定向配售(下稱「戰略配售」)、網下向符合條件的投資者詢價配售(下稱「網下發行」)、網上向社會公眾投資者定價發行(下稱「網上發行」)相結合的方式進行。

其中，摩爾線程的網上抽新股受到散戶投資者的熱烈追捧，其於11月24日開始申購，根據網上認購結果，共有482.66萬戶股民參與摩爾線程抽新股，有效申購股數達462.17億股，網上發行初步中籤率僅為萬分之二點四二，即0.02423369%。

由於網上申購熱情高漲，超額認購倍數超過了4000倍，達到了4126.49倍，高於100倍，摩爾線程最終啓動了回撥機制，對網下、網上發行的規模進行了調節，將扣除最終戰略配售部分後公開發行股票數量的10%，即560萬股，從網下回撥到網上，最終網上抽新股的中籤率升至約萬分之三點六三，即0.03635054%，不過，這一中籤率仍然極低，約1萬名抽新股者中僅不足4人能夠中籤。

抽新股的熱情不僅體現在散戶個人投資者層面，機構投資者的參與熱情同樣高漲。根據11月25日晚間公佈的網下初步配售結果顯示，共計有267家機構投資者管理的7555個有效報價配售進行了網下申購，均創下年內科創板新股之最，合計申購了704.06億股，但最終僅獲配3920萬股，網下機構超額認購倍數達到1796倍。

其中，公募基金、社保基金、養老金、年金基金、銀行理財產品、保險資金、保險資產管理產品、合格境外投資者等A類投資者獲配約3858.96萬股，佔網下最終發行比例的98.44%，私募、券商資管、券商自營等B類投資者獲配1.56%，從具體獲配股數來看，有的B類投資者最少只獲配了31股。

而在此前的網下機構詢價期間，共計有286家機構投資者管理的7787個配售對象進行了報價，報價區間為88.79元/股-159.57元/股。其中，報出最低價88.79元/股的是滙豐晉信基金，報出最高價159.57元/股的是一家名為上海汐泰投資管理有限公司的私募基金公司。 

值得注意的是，摩爾線程本次科創板IPO還引入了十家戰略投資者護航，戰略投資者認購了1400.00 萬股，佔發行總數量的20%。

從具體名單來看，除了保薦人相關子公司中證投資及中信資管摩爾線程員工資管計劃，還包括三家與摩爾線程經營業務具有戰略合作關係或長期合作願景的企業或其下屬企業，即天翼資本控股有限公司（下稱「天翼資本」）、北京電控產業投資有限公司、深圳三快網絡科技有限公司。

其中，天翼資本為三大運營商之一中國電信旗下全資控股的戰略投資平臺，深圳三快網絡科技有限公司則為互聯網巨頭美團旗下公司，而中國電信、美團二者均為AI數據中心的採購大戶。中國電信此前預計今年算力投入同比增長22%，主要用於購買GPU和服務器。

同時，摩爾線程的戰略投資者還包括三家國資機構，分別為南方工業資產管理有限責任公司、無錫市惠山國有投資控股集團有限公司、合肥市創新科技風險投資有限公司。此外，還有中國國有企業結構調整基金二期股份有限公司、中國保險投資基金。

上述戰略投資者均有上市之日起12個月至24個月的限售期，顯示了其對摩爾線程上市之後的長期信心。

年內首隻百元新股

市場對於摩爾線程的抽新股熱情，一方面來自其「國產GPU第一股」的稀缺及受益於當前AI浪潮下國產芯片的歷史性機遇；另一方面則來自投資者對摩爾線程上市後賺錢效應的憧憬。

根據公開資料顯示，目前AI芯片大致分為三種路線：以英偉達為代表的全功能GPU、AMD的GPGPU路線以及近年來大量湧現的寒武紀等AI專用芯片路線。摩爾線程是國內少有的對標英偉達、堅持全功能GPU路線的企業。其創始人張建中曾擔任英偉達全球副總裁、中國區總經理。截至招股書籤署日，張建中通過直接和間接持股合計控制摩爾線程36.36%的股份，為公司實際控制人。

由於美國對英偉達GPU的出口限制，摩爾線程自然受益於GPU的國產需求，其近年來業績也呈現爆發式增長。招股書顯示，2022年至2024年，摩爾線程營收從0.46億元躍升至4.38億元，年複合增長率超過200%，同期，毛利率從-70.08%提升至70.71%，顯示公司產品市場認可度顯著增強。2025年前三季度營收則達到7.85億元，超過此前三年總和，同比增長182%。

摩爾線程本次發行價格高達114.28元/股，成為年內首隻發行價超百元的新股。

根據中籤規則來看，摩爾線程的中籤號碼共有33600個，每個中籤號碼能認購500股摩爾線程A股股票，中一簽需繳款57140元。

參考今年科創板新股上市首日平均漲幅超過200%的數據，若摩爾線程上市後漲幅達到100%，中一簽可盈利超過5.7萬元；若漲幅達到200%，盈利將超過11.4萬元。而今年以來，A股抽新股賺錢效應明顯，年內沒有一隻新股出現破發，因此不少中籤的投資者均期待着摩爾線程這隻「大肉籤」的上市。

同時，從摩爾線程自身的發行估值來看，其市銷率也低於另一隻AI芯片龍頭股寒武紀（688256.SH）的估值，寒武紀今年的大幅上漲打開了摩爾線程的估值空間。

摩爾線程此次的發行市銷率為122.51倍，寒武紀11月26日的靜態市銷率為472.2倍。

不過，與摩爾線程主營業務及經營模式相近的六家可比上市公司，2025年11月19日市銷率算術平均值為111.23倍，摩爾線程市銷率高於這一平均值。其中，寒武紀市銷率為478.25倍，位居首位；高通（QCOM.O）為4.57倍，位居末位；英偉達（NVDA.O）為34.73倍，海光信息（688041.SH）則為54.04倍。

值得注意的是，摩爾線程此前於2024年末完成Pre-IPO輪孖展，投後估值約300億元，相比本次IPO發行市值537億元，不到一年增值80%。其成立以來，獲得不少創投機構的青睞，2020年，摩爾線程在成立短短三個月內便完成了兩輪孖展，估值超過10億美元，刷新當年「最快晉升獨角獸企業」的行業紀錄。此後五年內，摩爾線程經歷了七輪孖展，累計孖展金額超百億元，紅杉中國、深創投、五源資本等一線創投均為其背後股東。

由於高研發投入及規模效應尚未顯現，摩爾線程目前仍處於虧損階段。2022年至2024年，歸母淨利潤分別為-18.4億元、-16.73億元、-14.92億元，三年合計虧損50.05億元。根據首輪問詢函的回覆，公司管理層預計最早於2027年實現合併報表盈利。

目前，摩爾線程的市佔率仍較低，根據首輪問詢回覆，在國內AI芯片市場中，2024 年，英偉達（全功能 GPU）、華為海思（ASIC）以及 AMD（GPGPU）在國內 AI 芯片市場中的市場份額分別為 54.4%，21.4%，15.3%，摩爾線程在國內GPU市場中的份額佔比低於1%，其在芯片技術迭代、客戶生態等方面面臨競爭。

此前有消息稱，美國政府正在考慮批准英偉達H200人工智能芯片對中國的銷售。英偉達一直被禁止對華出口用於AI應用的高端GPU，包括A100、H100和H200，美國政府正在審查是否更改此類政策，但該計劃可能發生變化。