作者：Keithen Drury

來源：The Motley Fool

摘要

• 過去幾年，英偉達每發佈一季度財報，其股價都會大幅上漲。

• 目前，該股的預期市盈率幾乎與2024年5月和2023年5月的水平完全相同。

• 英偉達最大的客戶表示，他們的AI基礎設施支出計劃仍在按計劃進行。

估值不變

英偉達生產的圖形處理器 (GPU) 是執行需要大量並行處理能力的計算任務的絕佳工具，例如顯示高分辨率視頻遊戲圖形（GPU 最初的設計目標）和人工智能 (AI) 模型訓練。

隨着爲支持 AI 軟件而建設數據中心的競爭拉開帷幕，GPU 的需求在 2023 年初激增。這幫助英偉達的股價在當年 5 月下旬大幅上漲，此前該公司公佈了穩健的 2024 財年第一季度業績，並提供了令人印象深刻的第二季度業績指引。

時間快進到2024年5月。英偉達已經發布了全年的驚人業績，市場對其能否保持增長速度並不確定。然而，英偉達又發佈了一份令人印象深刻的第一季度財報，推動股價上漲。

2025年5月，我們將看到類似的情況。投資者擔心英偉達無法保持他們習以爲常的增長速度——不過這一次，他們的擔憂源於特朗普的關稅以及對美國經濟即將放緩的擔憂等因素。因此，英偉達的季度財報遠低於歷史最高水平，預期市盈率在26倍左右。

這幾乎與英偉達過去兩個5月的預期市盈率完全一致。然而，在公佈了穩健的第一季度增長並對今年剩餘時間的業績展望樂觀之後，該股的市盈率通常會在35到45左右的區間波動。

由於目前的形勢與過去兩年幾乎相同，我相當有信心，只要沒有關於新挑戰的意外公告或披露，英偉達在5月28日發佈第一季度財報後，股價將大幅上漲。

第一季度將減記55億美元

今年第一季度，英偉達面臨的一個不利因素是美國政府決定限制出口高端芯片。由於出口規則的變化，英偉達本季度不得不減記55億美元，這將影響其第一季度的收益。這些出口限制也可能拖累未來的需求。

然而，人工智能超大規模企業在其最近的第一季度報告中表示，儘管特朗普的關稅措施帶來了越來越大的宏觀經濟阻力，但他們並未改變其在數據中心的大規模資本支出計劃，這些計劃主要面向人工智能。他們計劃在雲基礎設施建設上投入的數百億美元應該會爲 Nvidia 帶來必要的增長，以證明其當前的估值是合理的。

英偉達認爲，到 2028 年，數據中心的年度資本支出將達到 1 萬億美元，遠高於 2024 年的 4000 億美元左右。如果這一預測成真，那麼英偉達的股價應該仍有“巨大的”長期上漲空間。

短期來看，在 5 月 28 日公佈財報後，英偉達的股價可能迎來拉昇。考慮到這一點，以目前相當低廉的估值買入股票看起來將是划算的。

聲明：文章內容僅供參考，不構成任何投資建議。