太平洋航運（股票代碼：02343）在2025年度繼續專注於幹散貨航運服務，主營小靈便型與超靈便型散貨船隊，並通過多區域、多貨源的佈局鞏固市場地位。公司擁有約250艘貨船，總載重約5.4百萬噸，平均船齡約13年，業務網絡覆蓋亞洲、美洲、歐洲等主要航線。報告期內，公司在運載貨種中以農產品、建材與金屬等非化石燃料商品為主，2025年的貨運量達79.8百萬噸（2024年為90.2百萬噸），其中亞洲市場佔比36%，並維持約600名客戶的多元化需求。

在整體營運表現方面，2025年度營業額為28.01億美元（2,801.0百萬美元），對比上一期25.816億美元（2,581.6百萬美元），報告中指出變動幅度為-19%。按期租合約對等基準的收入為11.884億美元（1,188.4百萬美元），同樣低於上一期的14.82億美元（1,482.0百萬美元）。公司燃料及相關航程開支減少至-8.926億美元（(892.6)百萬美元），管理費用為-1.885億美元（(188.5)百萬美元），折舊開支為-1.521億美元（(152.1)百萬美元）。

財務指標顯示，股東應占溢利為0.582億美元（58.2百萬美元），上一期則為1.317億美元（131.7百萬美元）；稅息折舊及攤銷前溢利（EBITDA）為2.631億美元（263.1百萬美元），按年下降自3.334億美元（333.4百萬美元）。淨利率由上一期的5%降至3%，平均股本回報率從7%降至3%。現金及相關項目期末結存為0.592億美元（59.2百萬美元），上一期為1.141億美元（114.1百萬美元）。此外，經營業務的現金流入達2.29億美元（229百萬美元），已承諾可動用流動資金增至7.56億美元（756百萬美元）。

公司在年內數次進行船舶投資與財務操作，包括於2月與8月先後投入1.33億美元（133百萬美元）及1.22億美元（122百萬美元）擴充或升級船隊，並於7月取得2.50億美元（250百萬美元）為期七年的可持續資產證券化孖展，進一步夯實業務發展。與此同時，2024年錄得淨利潤1.32億美元（132百萬美元），2025年中期獲利2.16億美元（216百萬美元），展現持續的盈利能力。

在業務結構方面，太平洋航運採用三角點貿易模式減少空載航行，並通過靈活的期租與短期租船策略應對市況波動。小宗散貨運輸為核心板塊，2025年小靈便型與超靈便型/超大靈便型合計擁有107艘自有船舶及逾百艘租賃船舶，為全球糧食、建材及林產品等多類散裝商品提供運力支持。公司強調分散化的客戶與貨源佈局，最大單一客戶佔比約2%，前25名客戶佔比28%，有助於在行業周期波動中保持相對穩定收入。

在資本結構與孖展方面，截至2025年12月31日，公司現金及存款為2.706億美元（270.6百萬美元），另有未提用的已承諾貸款約4.855億美元（485.5百萬美元），整體流動資金達到7.561億美元（756.1百萬美元）。同期借貸及孖展總額上升至6.22億美元（622.0百萬美元），平均利率在約6.0%左右。持續關注利率與流動性管理，並通過簽訂2.50億美元（250百萬美元）的可持續發展聯帶貸款等安排，優化負債結構。

公司治理與風險管理上，董事會及下設委員會在監督可持續發展、財務合規及內部審計等方面發揮核心作用。管理層針對航運安全、海事減碳法規與綠色燃料應用保持高度關注，並通過技術升級、Vessel Speed Reduction Program（VSRP）及新船投資等方式推進節能減排。審計報告顯示財務報表在所有重大方面均能公允反映，內部控制覆蓋董事及僱員的證券交易守則與信息披露流程。薪酬政策由薪酬委員會監管，採用多元化的短期與長期激勵方式，與公司長期發展目標相匹配。

展望未來，太平洋航運計劃繼續維持年輕化船隊並推進三角點貿易模式，不斷完善全球業務佈局；同時加大在可持續與綠色航運方向的投入，包括新型燃料、減碳技術及數字化管理等，並通過穩健的資產負債結構與治理機制，提升業務抗風險能力與長期競爭優勢。