S&P/ASX 200指數(ASX: XJO)成分股BREVILLE GROUP LTD (ASX: BRG)是投行認爲未來一年能實現雙位數回報的企業之一。如果Breville在12個月內的回報率確實超過10%，我認爲它跑贏ASX 200指數的可能性很高。

投行表示，Breville設計和開發小型電動廚房設備。公司通過兩個部門運營：全球產品和分銷部門。全球產品部門銷售由Breville設計和開發的高端產品，通過直銷或第三方渠道銷售。分銷部門銷售第三方設計和開發的產品，這些產品可能以Breville擁有的品牌銷售，或以第三方品牌（如Nespresso）分銷。

在2025財年業績中，這隻ASX 200股票營收增長10.9%至17億美元，毛利潤增長11.4%至6.205億美元，營業利潤(EBIT)上升10.2%至2.046億美元，稅後淨利潤(NPAT)增長14.6%至1.359億美元。這幫助公司將年度每股股息提高12.1%至37美分。

**投行對Breville 2026財年業績的看法**

該投行稱這是一份穩健的財報，但2026財年的盈利存在不確定性。10%的EBIT增長達到了指導區間的上限。

投行表示，下半年按不變匯率計算的銷售增長9%"尚可"，但低於上半年13%的增長率，主要受到歐洲、中東、非洲和亞太地區分銷轉型影響，這些影響預計是一次性的。

投行注意到沒有2026財年指導，但有跡象表明關稅以及將120V（美國）產品生產遷出中國將帶來成本和資本支出壓力。

投行決定下調對Breville 2026財年EBIT的預測；從預期零增長（持平）改爲預期同比下降2%，但承認存在"廣泛的潛在結果"，這取決於Breville提高價格、減少折扣、改善組合（轉向更高利潤率零售商）和管理成本的能力。

該投行最近將Breville股票評級上調至買入，基於咖啡機總可尋址市場(TAM)的高增長、在中國等新市場擴張的機會，以及較低的市場滲透率，這些因素應該支持這隻ASX 200股票在10年內銷售額翻一番以上。

**關稅情況如何？**

投行注意到，Breville自7月底以來已提高電動烹飪和食品加工設備的價格，但未改變美國意式咖啡機系列的價格。雖然主要競爭對手De'Longhi已提高其美國意式咖啡機系列的價格，但手動系列似乎沒有漲價，該系列與Breville產品直接競爭。

投行認爲Breville的目標是保持市場份額，而不是率先漲價。然而，該投行確實認爲咖啡產品漲價可能是實現2026財年EBIT預期目標2億美元所必需的。

關於這隻ASX 200股票在2027和2028財年相比2025財年毛利率可能發生的變化，投行表示：

市場一直在討論結構性較低毛利率的程度，但現在一個積極因素似乎是相反的可能：基於墨西哥120v美國產品生產的強勁增長預期，毛利率可能在2027/28財年超過當前水平。到2025年12月，BRG表示80%的120v產品生產將遷出中國（約65%已完成），轉移到東南亞，少部分轉移到墨西哥；但我們的反饋表明，到2026年6月，大部分應該轉移到墨西哥。由於墨西哥目前對BRG產品免徵關稅，這裏的含義是到2027/28財年，BRG的綜合關稅稅率可能低於2025財年，這表明我們的毛利率預測存在1個百分點以上的上行風險（2025財年36.6%，2026財年34.2%，2027財年35.2%，2028財年35.5%）。

換句話說，Breville可以通過將生產遷出中國來保護自己免受關稅影響，最初遷至東南亞，然後過渡到墨西哥。

**Breville股價目標**

投行對這隻ASX 200股票的目標價爲39.80美元，意味着未來12個月可能上漲13%。該投行預計2026財年淨利潤持平（1.35億美元），然後穩步上升至2030財年的2.45億美元。