【管理層觀點】
道達爾管理層在業績會上強調了當前市場環境的挑戰，特別是貿易和地緣政治不確定性對盈利能力的影響。公司將繼續專注於運營紀律和財務靈活性，以應對行業低迷週期。

【未來展望】
管理層預計第三季度EBITDA將達到約8億美元，環比增長1億美元，主要得益於聚乙烯利潤率擴展、新項目貢獻和成本節約。公司還計劃通過資產優化和結構調整來提升長期價值。

【財務業績】
第二季度淨銷售額爲101億美元，同比下降7%，環比下降3%。EBITDA爲7.03億美元，低於去年同期。公司宣佈將從2025年第三季度起將股息減少50%。

【問答摘要】
問題1：道達爾爲什麼選擇在當前環境下減少股息？（此處換行）
回答：管理層經過詳細分析後決定減少股息，以保持財務靈活性並優化長期股東回報。儘管股息減少，公司仍致力於保持競爭力並實現盈利增長。

問題2：道達爾如何看待聚乙烯市場的供需平衡？（此處換行）
回答：聚乙烯市場仍在增長，公司預計需求將繼續超過GDP增長率。儘管歐洲宣佈了15%的產能關閉，但新產能仍在不斷增加，以支持全球需求。

問題3：道達爾在第二季度的運營率如何？（此處換行）
回答：第二季度運營率受到4月價格下降和出口減少的影響。第三季度預計運營率將有所改善，主要得益於新聚乙烯生產線的投產和價格上漲。

問題4：道達爾如何應對反競爭行爲？（此處換行）
回答：公司在多個市場面臨反競爭行爲，特別是在聚氨酯和聚乙烯領域。道達爾正在積極與政府和行業協會合作，以確保公平貿易環境。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體較爲謹慎，強調了市場挑戰和應對措施。管理層對未來展望持樂觀態度，但也承認當前環境的不確定性。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 環比變化 | 同比變化 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 淨銷售額 | 101億美元 | 108億美元 | -3% | -7% |
| EBITDA | 7.03億美元 | 8.5億美元 | -17% | -21% |
| 股息 | 減少50% | 無變化 | - | - |

【風險與擔憂】
管理層指出，持續的貿易和地緣政治不確定性對市場需求和價格造成壓力。此外，反競爭行爲和行業過剩產能也是主要風險因素。

【最終收穫】
道達爾在2025財年第二季度面臨顯著的市場挑戰，管理層通過減少股息、優化資產和成本節約來保持財務靈活性。儘管當前環境不確定，公司仍致力於實現長期價值和盈利增長。投資者應關注公司在未來季度的業績表現和市場動態。