阿里巴巴 將於週四美股盤前發佈截至2025年3月31日的第四財季業績報告，多家機構預測其核心電商業務將延續穩健增長態勢。

高盛預計阿里巴巴第四季度GMV中個位數增長，淘寶-天貓管理收入增長9%，淘寶-天貓EBITA達390億元人民幣（同比增長1%），集團EBITA爲268億元（同比增長12%）。

投資者關注的焦點包括：

• 阿里雲資本支出與收入增長 - AI推理需求增長與外國芯片限制下的前景。

• 阿里雲利潤率走勢 - AI訓練和推理收入貢獻增加與AI相關折舊增加的平衡。

• 電商競爭格局 - 對淘寶-天貓費率前景的影響，特別是2024年9月引入軟件服務費一週年後的變化。

• 淘寶-天貓EBITA利潤率展望 - 持續對用戶體驗、商家支持措施和即時購物的投資。

• 國際業務前景 - 在地緣政治環境變化下的跨境業務前景和未來投資規模/持續時間。

• 股東回報與資本支出/自由現金流平衡 - 2025年一季度回購放緩至6億美元，低於2024年12月季度的13億美元。

阿里巴巴近期事件：

蔡崇信: “電商和雲+AI”是阿里巴巴兩大核心戰略方向

阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信在510阿里日親友見面會上表示，公司聚焦兩大核心戰略方向“電商、雲+AI”，並提到了閒魚、夸克、高德、釘釘、1688等創新業務。

蔡崇信稱，阿里要把AI融入每一塊業務、每一塊環節，未來三到五年，所有業務都應以AI爲驅動。“電商的業務並不佔領對互聯網的入口，因爲電商是一個垂類，有更多其他的互聯網公司佔取了對用戶的入口。如果我們能聚焦在AI上的話，能夠對整個入口的突破，也許我們可以把新的入口用AI的方式做出來，讓我們增加更多的用戶。”

阿里CEO吳泳銘內網發帖：迴歸初心，重新創業

5月9日早間，阿里巴巴集團CEO吳泳銘在內網論壇發帖，呼籲阿里人迴歸初心，重新創業。

吳泳銘強調，阿里的基因裏沒有“守成”，只有“創造”。

吳泳銘表示，AI科技革命將給人類社會帶來深遠複雜的改變，風險與機遇並存。阿里積累的技術、人才和資源，是面向新時代的優勢，但AI跨代際的創新也會瞬間將以往的優勢變爲劣勢甚至桎梏。“我們必須抱着從零開始的心態，像創業公司一樣思考，從中創造機遇，否則我們面臨的只會是風險。

除了感謝阿里家人的支持，吳泳銘還提醒阿里的初心不能變：“重新創業路上，唯一不能變的是初心：幫助解決社會問題，創造客戶價值，站在未來思考。這是阿里巴巴穿越週期走向102年的根基。事實不止一次證明，當我們幫別人解決了問題，自己發展也就不會太差。”

阿里巴巴績前中性期權策略參考：賣出鐵鷹策略（Iron Condor）

通過同時賣出虛值看跌期權和看漲期權，並買入更低/更高行權價的保護性期權，形成收益有限、風險可控的中性策略。具體參數如下：

• 到期日：2025年5月16日

• 賣出期權：120美元看跌期權（Put）+ 145美元看漲期權（Call）

• 買入保護：115美元看跌期權（Put）+ 150美元看漲期權（Call）

   ‌‌$BABA 鐵鷹式期權 250516 115P/120P/145C/150C$  ‌

• 權利金淨收入：約77美元/合約

• 最大虧損：422.5美元（行權價差-淨權利金）

• 盈虧平衡點：119.22美元（下方）至145.78美元（上方）

策略邏輯與適用性

• 核心邏輯：利用財報前IV高企（71.2%百分位）收取權利金，賭波動率回落及股價穩定在區間內。

• 適用場景：

  • 預期財報後股價波動小於±10%（當前區間覆蓋±12%）。

  • 適合風險偏好中等、尋求穩定現金流的投資者。

風險提示

1. 波動率風險：若財報後IV未回落（如超預期消息引發持續波動），策略收益可能被時間價值侵蝕。

2. 方向性風險：若股價突破盈虧區間，需及時平倉。

3. 流動性風險：極端行情下保護性期權（115 Put/150 Call）的買賣價差可能擴大。

免責聲明：以上分析基於歷史數據及市場公開信息，不構成投資建議。期權交易風險極高，請謹慎決策。