IREN Ltd收盤報43.64美元，跌3.81%。當日大單資金在中長期看漲與跨期看空對沖上同時發力，多空分歧顯著加劇，期權成交活躍度維持高位。

期權指標分析

IREN 當前引伸波幅（IV）為 87.37%，IV 百分位僅 2.39%，說明其引伸波幅雖然絕對值較高，但相對於過去一段時間仍處於明顯偏低水平，整體屬於波動率偏低、期權定價便宜的狀態；同時 IV/HV 比率為 1.04，表明引伸波幅與歷史波動率較為接近，期權定價整體沒有出現明顯脫離實際波動的情況。

Call/Put 成交量比為 1.52，市場整體交投情緒偏向看漲，但結合大單結構來看，這種偏多並非一致性押注，而是帶有較強的防禦與波動博弈色彩。

大單交易

一筆淨支出125.40萬美元的牛市看漲價差，顯示有資金在中長期窗口內繼續押注IREN上行空間。該組合為買入2027-06-17到期的65.0 CALL、同時賣出同到期的80.0 CALL，二者均為虛值期權，對應的是較為標準的方向性看多部署。策略含義上，這類結構通常是在控制權利金成本的前提下，押注股價未來向更高區間抬升；由於上方賣出了80.0 CALL，說明這筆資金並非無限看多，而是更傾向於博弈一段明確的上漲目標區間，帶有較強的成本約束和風險收益比管理特徵。

一筆淨支出455.00萬美元的同向雙買PUT組合，是展示大單中最具衝擊力的方向性倉位，反映出有資金在不同到期日上同步佈局下行波動。該組合分別買入2027-03-19到期的35.0 PUT和2026-12-18到期的35.0 PUT，兩條腿均為虛值，且行權價相同、期限相近，明顯屬於跨期限的集中看空押注。結合當前股價43.64來看，35.0 PUT仍處於價外位置，這意味着資金並非對短線小幅回調做防守，而是在押注後續可能出現更明顯的下跌或波動放大。由於兩腿均為純買入，策略本質更接近主動支付權利金去換取尾部風險收益，體現出較強的進攻性看空或事件驅動型避險意圖。

整體來看，IREN期權大單情緒仍偏多，但多空分歧相當明顯。主導市場基調的是中長期看漲價差帶來的溫和偏多預期，說明部分資金依然認為股價具備繼續上行的空間；但與此同時，連續出現的大額跨期雙買PUT組合，也表明有資金在積極防範或押注後續顯著回撤。綜合判斷，當前大單資金對IREN的態度屬於偏多中帶有明顯防禦和波動博弈色彩，市場並非一致性樂觀，而是在看漲主線下保留了較強的下行對沖意識。

策略參考

當前IREN IV百分位偏低，賣方若不願承擔過多保證金，可考慮在下方35.0美元以下選擇OTM Put進行價差策略操作，以降低尾部風險暴露；同時上方65.0至80.0美元區間已出現看漲價差佈局，可結合自身方向判斷參考該區間管理風險收益比。