摘要

Resona Holdings, Inc.將於2026年05月12日（美股盤前）發布財報，市場關注息差走勢與手續費收入修復節奏。

市場預測

根據工具匯總的預測數據，本季度公司預計營業收入為1,979.75億日元，按年增13.35%；預計EPS為18.99日元，按年增73.36%；預計EBIT為769.73億日元，按年增83.53%；本季度的毛利率、淨利潤或淨利率的預測數據未提供。公司當前收入結構以公司銀行業務與個人銀行業務為主導，體現對傳統存貸款與支付結算的依賴；就現有規模看，公司銀行業務收入1,120.83億日元、個人銀行業務收入1,049.77億日元，分部按年數據未披露。

上季度回顧

上季度公司營業收入為2,610.39億日元，按年增21.02%；歸屬於母公司股東的淨利潤為792.65億日元，按月增幅按工具口徑為9.58%；淨利率為27.62%；調整後每股收益為34.92日元，按年增46.48%；上季度毛利率數據未披露。單季實現收入與利潤的雙改善，盈利質量受益於手續費與息差的共同拉動。按業務口徑，公司銀行業務收入1,120.83億日元、個人銀行業務收入1,049.77億日元，分部按年增速未披露。

本季度展望

淨息差與存貸款結構

息差仍是本季度利潤波動的關鍵因子。預測口徑顯示，本季度EBIT預計為769.73億日元，按年增長83.53%，對應的利潤彈性更多取決於淨息差穩定性與信貸成本控制。若負債端定期存款重定價速度慢於資產端貸款收益率上行，可以支撐淨利差維持在相對穩定區間，從而增厚利潤。若資金市場波動導致同業負債成本上升，則可能對淨利率形成掣肘，需關注存款結構調整與對公大額存單佔比變化。

對公與零售雙輪驅動的韌性

公司銀行業務與個人銀行業務分別貢獻1,120.83億與1,049.77億日元的收入，雙核心板塊提供穩定的規模基礎。對公端的新增授信、票據與結算業務能夠帶動非息收入修復，疊加項目孖展、外匯與利率產品的交叉銷售，提升單位客戶貢獻。零售端若能通過財富管理與支付結算提升客戶活躍度，將在手續費與管理費上形成增量，緩衝利率波動對淨息差的影響。本季度若零售資產配置意願回升，將有助於維持EPS預測的高增節奏。

費用率與資產質量的平衡

盈利改善能否轉化為可持續的ROE提升，取決於兩點：費用率與信用成本。管理費用控制將直接影響EBIT與EPS兌現度，若數字化與渠道調整投放更聚焦在高回報項目，費用率有望保持平穩。資產質量方面，需關注對公貸款中周期敏感行業的遷徙率與不良生成率，若不良確認趨緩且撥備保持穩健，淨利率更易維持穩定。若宏觀不確定性升溫，階段性撥備前置將壓縮利潤增速，導致EPS與收入的剪刀差擴大。

分析師觀點

2026年01月01日至2026年05月05日時間窗內，公開可檢索到的機構與分析師評級報道有限，未形成足夠樣本的看多/看空比例以作統計；市場側重關注度集中在與JCB推進的超寬帶（UWB）支付商業化項目上，對數字支付場景拓展與潛在手續費收入提升持積極解讀。基於現有披露，主流觀點聚焦兩條主線：一是支付與結算相關的非息收入中期潛力，二是息差與資產質量在短期內對利潤兌現的主導作用。由於缺乏同步期內的投行評級與目標價公開記錄，本節不對看多/看空比例做定量判斷，僅就連續披露的信息提示：若UWB支付在零售客群中加速落地，結合財富管理與結算業務協同，理論上有助於提升手續費收入佔比並優化盈利結構；但若資金價格階段性上行或不良生成率波動，則短期利潤兌現可能低於以EBIT與EPS為核心的市場預測路徑。