雜貨連鎖巨頭艾伯森公司於週二盤前發佈2025財年第一季度財報，深入剖析了關稅相關通脹尚未波及消費者的原因。首席執行官蘇珊·莫里斯在財報電話會議中坦言，商品成本正逐步攀升，但公司正通過強硬談判和供應鏈優化竭力避免轉嫁壓力。她強調："我們已啓動嚴密流程，首要策略是全力回擊成本上漲。"然而，莫里斯也承認，若關稅壓力加劇，公司不排除將部分成本傳導至終端市場。

艾伯森的首席財務官莎倫·麥科拉姆補充道，公司正探索自有品牌產品擴張以應對潛在挑戰。"審視關稅趨勢後，我們可能認定自有品牌組合的強化是絕佳解決方案。"莫里斯自5月1日接任CEO以來，重申了公司超90%的商品源自國內供應鏈，這一比例凸顯了本土化優勢。

財報顯示，儘管銷售額同比增長至248.8億美元，超越分析師預期的247.1億美元，公司毛利率卻降至27.1%，創2020年重新上市以來新低。這主要源於客戶價值主張的增量投資——即主動承擔成本以穩定物價——以及藥房銷售（整體毛利率較低）的強勁增長和電商配送費用上升。艾伯森當季淨收入爲2.36億美元，每股收益0.41美元，調整後每股收益0.55美元超出預期。

同店銷售額飆升2.8%，遠超市場預測的2.1%，得益於藥房業務和電商收入（增長25%，佔總雜貨收入9%）的拉動。會員數量激增14%至4730萬。基於此，公司上調2025財年同店銷售展望至2%-2.75%，但維持調整後每股收益預測2.03-2.16美元及資本支出區間17億-19億美元。

通脹陰雲籠罩零售業。上週，Helen of Troy警告稱關稅通脹尚未完全顯現，下半年業績或承壓；Conagra Brands則指出消費者信心疲軟，通脹壓力抑制購買行爲。週二發佈的CPI數據環比上漲0.3%，創1月以來新高，但關稅相關跡象零星。

市場反應激烈：艾伯森股價盤中大跌5.3%，儘管業績超預期且上調展望。BMO資本市場分析師凱莉·巴尼亞在報告中稱："艾伯森首季表現穩固，同店銷售超預期，藥房與數字業務功不可沒。"該公司給予"跑贏大盤"評級。年內至今，艾伯森股價上漲6.7%，略超標普500指數的6.5%。