一、市場概覽

上周五（12月13日），華爾街迎來了AI概念的「血色一日」。美股三大指數集體收低，投資者紛紛從科技板塊撤離。當日美股期權市場成交71,255,468張合約，其中看漲合約佔比62%，看跌合約佔比38%。

二、個股期權成交：博通，認購合約仍引人關注

特斯拉 、 英偉達 、 博通 、 甲骨文 排在個股期權成交的前四位。其中，博通大跌11%，這家芯片大廠第四財季營收達180億美元，調整後每股收益1.95美元，均超過分析師預期。然而，投資者對博通未給出2026年完整的AI收入指引感到失望。

博通CEO陳福陽坦言，與OpenAI的協議2026年可能不會帶給公司太多回報，大部分回報要等到2027年至2029年才能實現。這種長期展望讓投資者擔心OpenAI能否履行其承諾。

期權方面，博通上周五前十大成交中，一張12月19日到期的認購合約，行權價380美元。

與股價大跌相對應，博通的PUT價格集體大漲，多張合約價格漲幅超200%。

三、重要異動：「燒錢擴張」引發大跌，甲骨文短線會反彈嗎？

此外， 甲骨文 上周五跌超4%，盤中一度跌6%。表面上看，這場拋售的導火線是一則關於甲骨文部分為OpenAI開發的數據中心竣工時間從2027年推遲至2028年的消息。儘管甲骨文迅速否認了這一報道，但市場信心已然動搖。

其實，真正的「利空」在於，甲骨文當季資本支出高達120億美元，較前一季猛增41%，遠超分析師預期。更令人擔憂的是，甲骨文將本財年資本支出指引上調至500億美元，較9月的預測增加150億美元。這種「燒錢式擴張」正在考驗投資者的耐心。同時，「只賺訂單不賺利潤」的模式，讓其長期盈利邏輯備受質疑。

期權方面，甲骨文上周五的前十大成交中，一張12月19日到期的認購合約，行權價為200美元。

隨着AI技術從概念走向落地，市場對其的態度也在發生變化。投資者在AI領域變得更加挑剔，不再願意無差別地獎勵所有AI支出。

博通、甲骨文的大跌，本質上是AI行業從「債務驅動擴張」向「業績驗證」轉型的必然結果。從資本角度看，技術革命需要資本助推，但脫離現金流支撐的激進擴張終將難以為繼。

這個適合，股價很容易產生情緒化波動，也是利用期權工具，參與行情的機會。