如今，全球對美股觀點出現地域分化，歐洲銀行相較於普遍樂觀的美國同行更爲謹慎。

週二(3月26日)，瑞士瑞銀集團和英國滙豐控股的策略師發出警告，隨着經濟風險攀升，美股恐將進一步下跌。瑞銀預計標普500指數可能再度下挫約8%，滙豐則對美股評級進行了雙降級。

這與摩根大通和摩根士丹利等華爾街巨頭的觀點形成鮮明反差。近日，這些美國金融中心銀行推測，近期美股拋售潮大概率已結束。摩根大通策略師預計，再次出現動量反轉的風險較低，摩根士丹利則認爲市場存在推動“可交易反彈”的有利因素。

這種分歧凸顯出當前投資預測的艱難。特朗普總統將於4月2日實施的關稅政策對市場的長期影響尚不明朗，經濟增長和通脹走勢也充滿不確定性。

滙豐銀行首席多資產策略師馬克斯·凱特納(Max Kettner)在給客戶的報告中寫道：“對我們來說，最重要的是，4月2日之後這些異常高的不確定性完全消除的可能性有多大，這種可能性似乎相當低。”他補充稱，持續的關稅噪音可能會蔓延至美國領先指標和實際經濟數據，使其表現更“糟糕”。

美國經濟諮商局(Conference Board)數據顯示，由於對物價上漲和經濟疲軟的擔憂，以及關稅威脅升級，美國消費者信心在3月份降至四年來最低水平。美國銀行週二公佈的數據顯示，客戶在八週以來首次成爲美股淨賣家。

走勢曾趨同

去年大部分時間裏，市場預測者對美股前景的看法曾普遍趨同，一路追逐推動標普500指數屢創新高的漲勢。但該指數從2月高點迅速下跌10%，令他們措手不及，引發了關於股市未來走向的爭論。

當然，由於白宮暗示計劃對下週即將實施的關稅採取更具針對性的措施，該基準指數近日有所反彈。然而，最終結果仍極難預測，因爲美國的關稅可能會引發目標國家的對等回應，使得經濟後果幾乎無法預估。此外，對持續兩年的人工智能熱潮可能已暫時退潮的擔憂，也加劇了圍繞股市的風險情緒。

投資者對美股的信心因反覆無常的關稅計劃引發的市場波動而受挫，這也解釋了爲何近期逢低買入後的反彈行情往往曇花一現。

這也是滙豐認爲應保持謹慎的部分原因。在瑞銀，首席策略師巴努·巴韋賈(Bhanu Baweja)表示，經濟數據中已出現明顯的警示信號，預示着標普500指數可能跌至5300點，目前該指數交易價格高於5750點。

不過，華爾街很少有公司預計股市會出現更大跌幅。高盛集團和雅德尼研究公司(Yardeni Research)已下調對標普500指數的預期以反映市場調整，但他們仍預期股市將上漲。

彭博社追蹤的策略師對2025年底標普500指數的平均目標預測爲6539點，即便經過調整，這意味着到12月該指數較週一收盤價5767點仍有13%的漲幅。最低預測來自斯提夫爾金融公司(Stifel Nicolaus & Co.)，爲5500點，最高預測來自奧本海默公司(Oppenheimer & Co.)，爲7100點。