摘要

IDACORP Inc將於2026年02月19日（美股盤前）發布最新季度財報，市場預期本季度營收與盈利溫和改善，關注電力與天然氣零售業務的客戶增長與成本回收節奏。

市場預測

市場一致預期顯示，本季度IDACORP Inc營收預計為5.33億，按年增32.21%；毛利率預計暫無公開一致口徑；淨利潤或淨利率暫無明確一致預測；調整後每股收益預計為0.73，按年增16.76%；EBIT預計為8,644.00萬，按年增80.28%。公司上季度披露的對本季度的具體指引未在公開渠道查詢到。公司主營業務亮點在於「電動工具」等標註的分類科目收入為5.24億，貢獻度約為99.83%，當前業務結構集中。公司發展前景最大的現有業務同樣集中在上述主營科目，收入5.24億，按年信息未披露，結構集中度高帶來經營波動的同時也便於成本控制與效率提升。

上季度回顧

上季度公司營收為5.24億，按年降0.78%；毛利率為41.73%，按年數據未披露；歸屬母公司淨利潤為1.24億，按月增29.92%；淨利率為23.73%，按年數據未披露；調整後每股收益為2.26，按年增6.60%。上季業務層面，公司實現收入略低於市場預期，EBIT為1.45億，低於一致預期約699.40萬，但盈利能力保持穩健。公司主營科目「電動工具」收入為5.24億，佔比約99.83%，業務結構高度集中，有利於規模化管理，但對單一板塊的依賴度較高。

本季度展望

需求與客戶增長驅動的收入改善

本季度營收一致預期為5.33億，預計按年提升32.21%，對應較高的增長幅度，核心來自客戶側需求修復與用電量回升。受益於區域經濟與用能需求的回暖，電力銷售量可能出現季節性提升，同時去年基數效應抬升了按年增速的顯著性。結合EBIT預期為8,644.00萬，按年增80.28%，顯示運營利潤端的改善幅度更優於收入增速，暗示成本端管控和費用率下降的協同作用。若實際用電負荷增加疊加價格機制順暢，預計收入和利潤增長的彈性將被同時釋放，但需要關注可能的天氣因素與負荷峯谷變化帶來的短期波動。

成本與毛利結構的延續性

上季度毛利率為41.73%，淨利率為23.73%，顯示公司在成本與定價之間保持相對穩健的平衡。本季度未有一致的毛利率預測，但在收入增速顯著的背景下，若燃料與購電成本保持穩定或者單耗下降，毛利率有望延續上季水平甚至小幅提升。EBIT按年增幅高於營收增幅的預期，也從側面支持毛利及期間費用率的優化。值得留意的是，若出現不可預期的成本上漲（如燃料價格短期走強或購電成本上行），將對毛利形成擠壓，屆時淨利率的韌性將依賴於費用控制與效率提升的持續性。

利潤與每股收益的修復路徑

調整後每股收益（EPS）本季度預計為0.73，按年增16.76%，按月將受到季節性影響與經營槓桿的綜合作用。結合EBIT預期的大幅增長，若財務費用與稅率保持穩定，EPS增速仍可能略低於EBIT增速，反映折舊與攤銷、利息的固定成本特性。上季EPS為2.26，並且按年增長6.60%，顯示公司盈利質量有所提升；本季若收入端如預期回升，淨利率可能借助規模效應維持穩健。需要關注的是，市場對淨利潤或淨利率暫無明確一致預測，因此EPS兌現的關鍵在於實際的負荷與成本表現，與天氣變量和區域價格機制密切相關。

業務結構集中帶來的經營彈性與約束

公司收入結構高度集中在「電動工具」分類科目，收入佔比約99.83%，集中度高在短期內提升了管理效率和成本控制的確定性，但也意味着對單一業務景氣的依賴。本季度收入與EBIT的顯著增長預測，若來自該科目的銷售規模提升與成本優化，則經營槓桿效應將更加明顯。另一方面，結構集中對中長期的抗風險能力提出要求，一旦主要業務受到需求或價格波動影響，整體業績的承壓程度會更高。綜合來看，維持精細化運營與成本側管理是本季度兌現業績預期的關鍵路徑。

分析師觀點

近期機構對IDACORP Inc的觀點偏中性。公開渠道檢索的分析師評論中，未形成明顯的看多或看空的比例優勢，市場主流觀點集中在「收入修復、利潤端受成本擾動」的框架，強調季節性因素、成本回收與負荷變化對短期結果的影響。部分機構指出，若本季度EBIT與EPS如預期兌現，股價反應仍將取決於全年指引與客戶增長的延續性；若成本端出現意外上行，則可能壓縮利潤率並導致業績與市場預期出現偏差。綜合來看，當前並未出現一邊倒的觀點，投資者更關注公司在費用控制與成本回收機制上的執行力與穩定性。