雲頂新耀（01952）公布截至2025年12月31日止年度業績，整體經營表現呈現快速增長與虧損收窄並行的態勢。期內，公司實現收入17.07億元人民幣，按年2024年度的7.07億元人民幣上升141.5%。主要增幅來源於核心藥物耐賦康®在中國及多國市場的銷售規模擴大。毛利率由2024年度的74.6%下降至69.3%，經剔除無形資產攤銷後則由82.9%降至74.1%。

在費用端，2025年度研發開支為5.11億元人民幣，較上年度的5.28億元人民幣有所減少。一般及行政開支由2.50億元人民幣增至2.77億元人民幣，分銷及銷售開支則從5.08億元人民幣上升至7.81億元人民幣。得益於收入放量及內部效率提升，年內虧損由2024年度的10.41億元人民幣降至2.98億元人民幣，虧損幅度明顯縮窄。同時，按非國際財務報告準則計算，公司由上年度的5.38億元人民幣經調整虧損轉為本年度1.87億元人民幣經調整盈利。報告期末，公司持有現金及現金等價物及銀行存款合計約27.32億元人民幣，為後續研發與市場開拓提供了較為充裕的資金支持。

分業務來看，雲頂新耀在腎病、免疫與炎症、心血管/代謝、急重症及眼科等多個領域的創新管線持續推進，尤其是IgA腎病治療項目Nefecon在國內外臨床研究進展順利；旗下mRNA平台及CAR-T細胞治療技術也獲得階段性成果。公司強調將繼續拓展免疫性疾病、腫瘤疫苗及新型療法在全球多地的註冊與商業化實施，逐步擴大主要產品的適應症範圍。

在行業環境與競爭方面，報告指出腎臟、心血管及免疫領域對創新藥的需求持續走高，新一代治療手段正在全球範圍內加速普及。雲頂新耀正與國內外研發合作伙伴保持密切聯繫，不斷豐富產品管線，藉助學術推廣及多渠道商業化能力強化市場滲透。展望未來，公司擬圍繞核心治療領域及前沿技術平台進一步完善全球化佈局，持續提升管線價值與長期增長動能。

在資金與管治方面，資產總額按年增長至約68.35億元人民幣，非流動負債顯著增加，資本開支更多投入於新藥研發、供應鏈優化及業務擴張。董事會與專門委員會在風險管理與合規運作上保持相對健全框架，通過審計、薪酬與提名委員會的職能分工，提高內部控制與治理水平。整體而言，雲頂新耀在2025年度實現了收入與管線的同步擴張，並逐步向盈利拐點邁進，為後續穩健發展奠定了基礎。