霍華德·馬克斯在使用Claude後對人工智能的看法發生180度轉變。以下是他就投資者應如何佈局該領域提出的建議。

去年12月，霍華德·馬克斯發布了一篇題為《這是泡沫嗎？》的投資備忘錄，對人工智能及其引發的股市熱潮表達了懷疑與保留態度。然而數月後，在體驗了Anthropic公司的Claude AI模型教程後，馬克斯的最新投資備忘錄標題已變為《AI疾馳向前》。可以這麼說，即便馬克斯尚未完全轉變為AI投資的看漲派，但他如今已確信這項技術帶來的革命性益處。他推測AI的潛力被低估了，但也警告這未必意味着當前的投資價格合理。

作為橡樹資本管理公司的聯合創始人兼聯席主席，馬克斯的觀點備受推崇。因此數月前當他警示"泡沫的規律性"、"泡沫行為"以及"最終結果難免令人痛苦"時，AI股票投資者們無不凝神傾聽。

在部分投資者的鼓勵下，馬克斯嘗試了幾款現有AI模型，並對Claude機器人進行了深度測試，結果令他嘆為觀止。雖稱不上是大馬士革式的徹底轉變，但他顯然對這項技術的潛力持更開放態度。例如他在備忘錄開篇寫道："在正式論述前，我想先傳達自己對Claude輸出成果的敬畏之情。"

適逢AI行業經歷公關危機——Citrini Research一篇病毒式傳播的研究報告描繪了經濟衰退圖景，而Block公司裁員4000人（佔員工半數）的決定更強化了這種悲觀預期——此刻AI領域亟需提振。如今，這項技術獲得了美國最負盛名且經驗最豐富的投資者之一的明確背書。

令馬克斯印象深刻的是AI的自主決策能力。"它能做出明智的決策。它首次展現出類似判斷力與品味的特質。"他如此評價道。

談及短短數月間AI能力的巨大飛躍，馬克斯指出在信息分析方面："AI具備成為優秀投資者所需的許多素質。"他以ChatGPT-5.3 Codex和Claude的Opus 4.6為例，指出AI正在"做出明智決策，甚至能優化自身代碼與性能，形成加速發展的反饋循環。"

關於投資決策，他如今承認正如指數化投資曾對主動投資管理構成競爭威脅，AI很可能淘汰"平庸"投資者，部分原因在於其決策邏輯不會受貪婪、恐懼等人性情緒污染。

相較於去年12月爭論AI投資主題是否為泡沫，馬克斯如今權衡後強調：技術的真實性與革命性並不意味着所有投資都安全無虞。

他將循環收入模式和"彩票式創業公司"視為風險點，對"勞動力替代"深感憂慮，但總體認為斷言AI是"時尚還是幻覺"為時過早。

由於無法確定AI基礎設施投資能否帶來合理回報，馬克斯坦言難以判斷超大規模企業是否被低估或高估。他相信AI的潛力極可能被低估，"但這不等於說AI投資正處折價區"。

"沒有人應該孤注一擲……但同樣地，也沒有人應該置身事外。"