合豐集團（02320）於2025年在全球地緣政治關係緊張及中國內地需求疲軟的雙重壓力下，包裝紙行業面臨供求失衡和競爭加劇的挑戰，集團全年經營環境依舊承壓。根據管理層披露，報告期內公司實現收入約1.31億港元，較2024年度的2.12億港元下降37.87%。受下游消費需求走弱及客戶訂單量減少等因素影響，公司銷售成本由1.94億港元降至1.22億港元，全年錄得毛利約997萬港元，毛利率小幅下滑至7.6%。儘管營業費用在銷售及分銷、行政開支等方面均有所減少，集團2025年度稅前仍虧損約9,020萬港元，並最終錄得歸屬於公司股東的虧損約8,974萬港元，相比2024年度虧損的9,523萬港元有所收窄。經營活動持續承壓導致年內淨營運現金流於2025年流出2,258萬港元，年末現金及現金等價物減少至1,142萬港元。

目前，合豐集團的上游箱板紙業務自2021年10月起因環保政策要求暫時停產，正推進燃煤鍋爐的改造工程，以期在完成與政府部門溝通及相關審批後恢復生產，向下遊瓦楞包裝業務提供穩定的原材料供給。公司在報告期內主要依賴第三方採購方案確保瓦楞紙包裝業務運營。同時，管理層通過削減專業服務及控制人力成本等方式，部分緩解了虧損。面對全球原材料價格波動、海外項目推進受阻以及市場需求不振等風險，合豐集團暫緩了在菲律賓生產基地施工漿生產線的計劃，並將持續聚焦現有市場的穩定經營，強調審慎的資本管理和成本把控，以期加強整體競爭優勢。

在公司治理方面，董事會保持執行董事與獨立非執行董事相結合的架構，主席與行政總裁均由具備超過三十五年包裝行業經驗的管理層出任，職責劃分明確。公司已按照相關守則要求設立審核委員會和薪酬委員會，重視內部控制和合規管理。審計報告在對財務報表進行審閱後，就集團持續經營能力提出了保留意見，但總體認為除相關不確定性外，綜合財務報表能在所有重大方面反映集團的財務狀況及經營成果。年末公司資產總額約8.32億港元，負債總額1.69億港元，股東權益約為6.63億港元。展望2026年，集團將謹慎把握業務調整與擴張策略，繼續強化內部運營效率及穩健的資本結構，努力在波動的行業環境中尋求可持續發展機遇。