【管理層觀點】
NorthWestern Energy管理層強調，公司在2025年第二季度的業績符合預期，儘管受到不利天氣和稅收立法的影響。公司繼續推進數據中心擴展計劃，並在立法上取得了重要進展，尤其是蒙大拿州的野火責任法案。

【未來展望】
公司為2025年提供了非GAAP業績指導，預計每股收益在$3.53至$3.65之間，具體取決於蒙大拿州費率審查的結果。管理層計劃在2026年1月1日通過Colstrip資源收購來增加發電能力，以支持大型客戶需求。

【財務業績】
2025年第二季度GAAP稀釋每股收益為$0.35，較去年同期的$0.52下降。非GAAP稀釋每股收益為$0.40，較去年同期的$0.53下降。業績下降主要由於費率決策的時間安排和不利天氣影響。

【問答摘要】
問題1：關於數據中心，能否提供關於簽署能源服務協議（ESA）的時間更新？是否在等待傳輸服務協議研究結束？
回答：我們正在解決前兩個數據中心的傳輸服務問題，預計到10月的電話會議時至少會有一個數據中心簽署ESA。

問題2：隨着數據中心管道的擴展，如何應對負載需求？是否考慮增加公用事業擁有的發電？
回答：我們正在與數據中心合作，他們計劃建設自己的發電設施。我們可能會通過建造轉讓協議來擁有這些設施。

問題3：數據中心請求階段的九個客戶中，蒙大拿州和南達科他州的分佈如何？
回答：兩州的客戶數量大致相同。

問題4：何時會開始新的發電需求資本部署？是否有傳輸組件？
回答：預計在2027年開始部署資本，傳輸組件將迅速投入使用。

問題5：如何處理Colstrip成本？是否考慮保持商用？
回答：我們計劃在第三季度提出申請以恢復Colstrip相關成本，並保持FERC監管的選擇以服務大型負載。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，關注數據中心擴展和立法進展。管理層對未來的增長和立法保護表示樂觀。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| GAAP稀釋每股收益 | $0.35 | $0.52 |
| 非GAAP稀釋每股收益 | $0.40 | $0.53 |

【風險與擔憂】
蒙大拿州物業稅立法和PCM機制對公司業績造成負面影響，預計這些影響將在2025年持續。

【最終收穫】
NorthWestern Energy在2025年第二季度的業績符合預期，儘管受到不利天氣和稅收立法的影響。公司繼續推進數據中心擴展計劃，並在立法上取得了重要進展，尤其是蒙大拿州的野火責任法案。管理層對未來的增長和立法保護表示樂觀，預計通過Colstrip資源收購來增加發電能力，以支持大型客戶需求。