【管理層觀點】
管理層指出，儘管全球貿易政策不確定性增加，但公司在北美市場的需求接近歷史高位。後市場零件需求強勁，資本設備訂單也有所增加。管理層強調了生產力提升對毛利率的積極影響。

【未來展望】
公司預計2025年下半年需求將增強，尤其是在纖維加工產品線。預計全年收入爲10.2億至10.4億美元，調整後每股收益爲9.05至9.25美元。

【財務業績】
第二季度收入爲2.553億美元，同比下降7%。調整後EBITDA爲5240萬美元，同比下降15%。儘管如此，調整後每股收益爲2.31美元，超出預期上限0.31美元。

【問答摘要】
問題1：您提到訂單將逐步改善，能否詳細說明？（此處換行）
回答：我們預計第三和第四季度的訂單將強勁，尤其是在纖維加工產品線。儘管木材加工訂單在第二季度達到高峯，但我們預計下半年仍將保持良好。

問題2：當前資產和負債的具體數字是多少？（此處換行）
回答：截至季度末，流動資產約爲4.75億美元，流動負債約爲2億美元。

問題3：後市場零件的收入佔比是多少？（此處換行）
回答：流量控制部分本季度爲75%，去年同期爲72%。工業加工部分本季度爲76%，去年同期爲59%。

問題4：資本設備訂單的需求如何？（此處換行）
回答：我們看到了一些大型項目的需求，尤其是在纖維加工領域。預計這些訂單將在下半年開始確認收入。

問題5：新設備是否會減少後市場業務需求？（此處換行）
回答：一般來說，新技術不會顯著減少零件消耗。我們不斷改進產品性能，但整體需求仍然強勁。

問題6：木材加工以外的資本設備需求如何？（此處換行）
回答：儘管關稅帶來了不確定性，但我們看到了一些項目的復甦，尤其是在北美和歐洲。

問題7：Babini和GPS收購的影響如何？（此處換行）
回答：Babini的技術對我們在上循環業務中的戰略意義重大，預計短期內對每股收益有輕微稀釋。

問題8：第三季度的零件銷售是否會放緩？（此處換行）
回答：預計第三季度零件銷售會有輕微下降，主要由於夏季假期影響。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，儘管面臨關稅和全球經濟不確定性，但對下半年需求持樂觀態度。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 收入 | $255.3M | $274.5M |
| 調整後EBITDA | $52.4M | $61.8M |
| 調整後EPS | $2.31 | $2.81 |
| 毛利率 | 45.9% | 44.4% |

【風險與擔憂】
管理層多次提到關稅和貿易政策的不確定性對資本設備訂單的影響。鋼鐵和中國關稅的變化可能導致成本波動。

【最終收穫】
Kadant在2025財年第二季度表現出色，儘管收入同比下降，但後市場零件銷售創下紀錄，推動毛利率提升。管理層對下半年需求持樂觀態度，預計資本項目活動將恢復，尤其是在纖維加工領域。關稅和貿易政策的不確定性仍是主要風險，但公司通過戰略收購和生產力提升，增強了市場競爭力。