燃料電池能源(FCEL 23.46%)於2025年9月9日發佈了2025年第三季度業績，收入同比增長97%至4670萬美元，調整後EBITDA虧損改善至負1640萬美元。公司詳細介紹了2025年6月重組帶來的成本削減，披露了不斷擴大的數據中心管道，強調了與Inuverse簽署的重要諒解備忘錄(MOU)，涉及最多100兆瓦，該協議在第二季度執行，並概述了韓國模塊交付和新服務協議的進展。

重組行動降低成本並加強FCEL的專注度 2025年6月的重組預計將使運營費用在年化基礎上比2024年減少30%，管理和銷售費用已降至1410萬美元，研發支出降至760萬美元。公司本季度結束時擁有2.369億美元現金及等價物，提供了充足的流動性。

"我們在6月實施的果斷重組行動已經開始產生效果，降低了成本，加強了我們對分佈式發電的專注，併爲我們投資能夠釋放未來增長的技術和合作伙伴關係奠定了基礎。"——總裁兼首席執行官Jason Few

成本控制進展和資產負債表實力使燃料電池能源能夠追求新的增長平臺，抵消持續的淨虧損，同時繼續投資產品和合作伙伴關係開發。

FCEL獲得韓國和美國數據中心戰略合同 向韓國Goyne Green Energy Company(GGE)的模塊出貨貢獻了2600萬美元的產品收入，另外8個模塊計劃在第四季度交付，本季度還獲得了一項新的10兆瓦CGN協議。公司與Inuverse的諒解備忘錄目標是從2027年開始在韓國最大的計劃數據中心提供100兆瓦，由於電網限制和投資稅收抵免(ITC)的迴歸，國內活動已經加強。

"如果你看看與Inuverse的機會，我們談論的是在這些初始階段可能高達100兆瓦，因爲他們計劃建設韓國最大的數據中心。我們認爲我們的平臺和我們所展示的能力是我們能夠與Inuverse建立關係的原因。從整體來看，我們在數據中心領域看到了顯著的實力。"——總裁兼首席執行官Jason Few

燃料電池能源已建立的公用事業規模安裝和技術差異化使其能夠利用全球數據中心不斷加速的需求，並從亞洲和美國的政策驅動激勵措施中受益。

積壓訂單增長顯示商業勢頭和製造槓桿 截至2025年7月31日，總積壓訂單增長約4%至12.4億美元，而一年前爲12億美元，其中CGN的產品積壓訂單爲2400萬美元，服務積壓訂單爲770萬美元。康涅狄格州Torrington製造工廠以年化30至40兆瓦的運行速度運營，目標是在年產100兆瓦時實現調整後EBITDA盈虧平衡。

"當公司達到100兆瓦的生產量時，我們預計將實現調整後EBITDA爲正，這將取決於積壓訂單建設的時機。"——執行副總裁兼首席財務官Mike Bishop

達到更高的生產吞吐量對於向盈利能力轉型至關重要。

展望未來 管理層重申了將年化運營費用比2024年減少30%的意圖，並確認了在積壓訂單增長的前提下，在Torrington達到100兆瓦生產速度時實現調整後EBITDA盈虧平衡的預期。沒有提供明確的收入或每股收益指導，但韓國合同下的交付將在第四季度和2026年繼續，隨着承購協議的推進，Inuverse項目可能轉換爲訂單。與ExxonMobil合作的Rotterdam碳捕獲項目目標是在2026年開始運營，模塊出貨是下一個里程碑。