摘要

Butterfly Network Inc將於2026年07月30日（美股盤前）發布財報，市場關注收入增長與虧損收窄的節奏及軟件訂閱進展。

市場預測

市場一致預期本季度營收為2,936.00萬美元，按年增長23.76%，調整後每股收益為-0.06美元，按年增長17.86%，EBIT為-1,515.00萬美元，按年增長11.68%；公司上季度發布的指引未在公開數據中檢索到。公司重點主營為便攜式超聲硬件與配套訂閱軟件，軟件與其他服務收入為1,187.70萬美元，佔比44.77%；當前增長亮點集中在軟件高毛利模型與活躍裝機擴容帶動經常性收入提升。

上季度回顧

上季度公司營收為2,653.00萬美元，按年增長24.99%，毛利率為68.92%，歸母淨利潤為-1,267.70萬美元，按月增長17.10%，淨利率為-47.78%，調整後每股收益為-0.05美元，按年增長16.67%。分業務看，產品收入為1,465.30萬美元，軟件和其他服務收入為1,187.70萬美元；公司重點推進高毛利的軟件訂閱滲透與裝機基礎擴大，帶動毛利率保持在較高水平。公司主營增長亮點在於軟件與其他服務的經常性收入佔比提升至44.77%，有助於收入韌性與毛利結構優化，按年增速與硬件銷售的聯動明顯。

本季度展望

軟件訂閱與經常性收入

軟件與其他服務作為高毛利業務，受益於已售探頭的裝機保有量提升與訂閱續費率改善，本季度若裝機增長延續，軟件收入有望繼續提升佔比。軟件收入對整體毛利率的支撐作用明顯，在上季度68.92%的毛利率背景下，維持較高的價格與產品功能更新有助於緩衝硬件折扣帶來的壓力。訂閱業務還將強化現金流的可預見性，有利於公司在銷售與研發端更穩健地配置費用，以實現EBIT虧損的逐季收窄。

硬件出貨與渠道擴張

便攜式超聲硬件是帶動裝機與後續訂閱轉換的起點，本季度營收指引側重於總量增長意味着硬件仍在擴張周期內。若渠道在醫院、門診與院前急救等場景滲透加深，硬件訂單將與軟件訂閱形成正向循環。價格策略與產品迭代節奏將影響單機利潤表現，在維持裝機增長的同時控制折扣力度，是確保淨利率改善的關鍵。

費用優化與虧損收窄

市場預期EBIT為-1,515.00萬美元，按年改善11.68%，顯示費用效率提升正在顯現。銷售效率與毛利率的雙向改善將推動單位經濟模型優化，若本季度訂單結構向軟件訂閱傾斜，EBIT有望繼續改善。費用端的可控性亦取決於研發與商業化投入的節奏平衡，聚焦核心產品與高回報渠道，將幫助公司在保持增長的同時控制虧損幅度。

跨科室與多場景滲透

便攜式超聲在急診、基層醫療與家庭護理等場景的適用性擴大，帶來增量需求，這一趨勢提升了裝機的廣度與深度。跨科室培訓與臨床路徑嵌入推動使用頻次上升，提高了訂閱續費與增購可能。若在重點科室取得標杆客戶與臨床證據沉澱，將強化產品的標準配置屬性，進而提升長期的訂單黏性。

分析師觀點

基於近半年英文媒體與機構評論，觀點整體偏謹慎，看空多於看多。多數機構強調公司收入增長質量改善，但在盈利拐點與現金消耗節奏上保持保守，核心關注點包括軟件訂閱的續費表現、硬件折扣對毛利的擾動以及費用效率兌現的持續性。結合一致預期對營收增長與EBIT收窄的判斷，機構普遍傾向於觀察增長可持續性與虧損收窄節奏能否在下半年加速。整體而言，市場更關注收入結構優化能否持續鞏固毛利率，以及管理層對費用與現金流的把控能力。