高盛分析師指出，目前有多個原因需要對 超微電腦 的股票保持謹慎態度，並在週一將其股票評級下調為「賣出」，同時警告該公司可能最終在人工智能服務器市場失去競爭優勢。

由Michael Ng領導的分析師團隊在報告中指出，儘管超微股票今年迄今已經大幅上漲，但由於競爭加劇、公司本身毛利率已經較低以及AI服務器產品的差異化減少，股票可能會出現下跌。

Ng在報告中提到：「來自OEM（原始設備製造商）和ODM（原始設計製造商）供應商的競爭加劇，可能導致產品差異化減少並帶來更大的價格壓力。」

高盛將超微股票的12個月目標價從之前的40美元下調至32美元，較當前價格下調了大約24%。

Ng還指出， 戴爾 的AI服務器業務2024年營收將達到90億美元，相比2023年的20億美元增長明顯，並且戴爾預計2025年的營收將超過150億美元。此外，惠普企業（Hewlett Packard Enterprise Co.）據報已與社交媒體平臺X簽署了10億美元的AI服務器合同。

Ng還提到，「競爭加劇的風險更為嚴重，因為超微的兩大客戶上個季度佔據了58%的收入。」

週一，超微股票下跌了1%。

Ng的擔憂與摩根大通分析師上週表達的類似，但Ng還特別指出了公司未來毛利率下降的額外擔憂。

高盛指出，超微的毛利率在2023財年達到了18%的峯值，但2024財年已降至13.9%。Ng預計毛利率將繼續下滑，預計2025財年降至12%，到2029財年可能降至11%。

隨着AI服務器供應的增加，Ng表示超微已經指出「來自競爭定價的毛利壓力」。他還指出，毛利率受到了從英偉達（Nvidia）Hopper平臺到最新Blackwell平臺過渡的影響，而Blackwell平臺的發佈最初曾被推遲。

Ng還對超微是否能實現2026財年400億美元的收入預期表示懷疑。他的預測為320億美元，反映了他對競爭加劇的預期。