Alphabet（GOOGL）股價在財報發布後經歷劇烈波動。股價在盤後交易中先跌約7.5%，隨後一度反彈轉升逾4%，最終再度回落。
財報顯示，公司第四季度營收達1138億美元，按年增長18%，每股收益2.82美元，均超出市場預期。其中，谷歌雲收入按年激增48%至177億美元，凸顯了企業AI解決方案的強勁需求。然而，公司同時宣佈了2026年高達1750億至1850億美元的資本開支指引，這一數字接近去年水平的兩倍，引發了市場對鉅額投入將如何影響未來現金流和股東回報的深切擔憂。
股價巨幅震盪反映出投資者對公司「先投入、後兌現」的AI戰略存在顯著分歧。 上周，科技股整體處於高位震盪格局，市場焦點轉向評估AI領域鉅額資本開支的回報前景。在此背景下，谷歌的股價波動不僅反映了自身基本面的博弈，也受到板塊輪動和宏觀情緒的連帶影響。公司同時提示，旗下自動駕駛部門Waymo約21億美元的一次性員工薪酬將對利潤率產生拖累。
期權策略分析
當前GOOGL期權市場的引伸波幅（IV）高達約45.85%，處於歷史高位（IV百分位超過92%），表明期權價格相對昂貴。在此環境下，採用價差組合策略有助於控制成本與鎖定風險區間。
一、看漲策略：基於長期基本面看好，但需應對高波動與短期不確定性
策略1：牛市看漲價差
買入一張2026年2月13日到期、行權價330美元的看漲期權
賣出一張相同到期日、行權價340美元的看漲期權。
淨成本：約4.85美元/股
最大收益：517美元/組合約（當股價≥340美元時）
最大虧損：483美元/組合約（當股價≤330美元時）
盈虧平衡點：334.83美元
策略邏輯：在看好股價中長期前景但希望降低初始成本的背景下，該策略通過賣出更高行權價的看漲期權來抵消部分權利金支出，將收益和風險鎖定在330至340美元的區間內。
$GOOGL 跨價 260213 330C/340C$
策略2：牛市看跌價差
賣出一張2026年2月13日到期、行權價330美元的看跌期權
買入一張相同到期日、行權價320美元的看跌期權。
淨收入：約3.975美元/股
最大收益：407美元/組合約（當股價≥330美元時）
最大虧損：593美元/組合約（當股價≤320美元時） 、
盈虧平衡點：325.93美元
策略邏輯：該策略適用於預期股價將持穩或溫和上漲的情景。通過賣出看跌期權收取權利金，並用買入更低行權價的看跌期權來對沖下行風險，在股價不跌破326美元時有望獲利。
二、看跌策略：應對短期技術性回調與估值壓力
策略3：熊市看跌價差
買入一張2026年2月13日到期、行權價320美元的看跌期權
賣出一張相同到期日、行權價310美元的看跌期權。
淨成本：約3.00美元/股
最大收益：722.5美元/組合約（當股價≤310美元時）
最大虧損：277.5美元/組合約（當股價≥320美元時）
盈虧平衡點：317.23美元
策略邏輯：適用於溫和看跌的觀點，預期股價將小幅下跌至一個特定區間。
該策略通過賣出較低行權價的看跌期權來部分抵消買入看跌期權的成本，降低了持倉風險。
策略4：熊市看漲價差
賣出一張2026年2月13日到期、行權價320美元的看漲期權
買入一張相同到期日、行權價330美元的看漲期權。
淨收入：約6.00美元/股
最大收益：602美元/組合約（當股價≤320美元時）
最大虧損：398美元/組合約（當股價≥330美元時）
盈虧平衡點：326.02美元
策略邏輯：適用於預期股價將下跌或橫盤整理的情景。
通過賣出看漲期權收取權利金，並用買入更高行權價的看漲期權來限制上方風險，在股價不升逾326美元時獲利。
$GOOGL 跨價 260213 320C/330C$