八馬茶業（股票代碼：06980）於2025年內收入保持穩步增長，根據報告期數據，全年營業收入達21.96億元人民幣，按年增長2.48%，實現連續三年上升。毛利為12.21億元人民幣，毛利率提升至55.58%。年內利潤與全面收益總額約2.22億元人民幣，略低於2024年同期水平。公司在報告期內成功於2025年10月28日登陸香港聯交所主板，新發行H股合計52,986,875股。

在主營業務方面，茶葉製品佔整體收入比重超過八成，包括烏龍茶、紅茶、黑茶、白茶、綠茶及黃茶等多個品類，「八馬」作為核心品牌實現銷售19.56億元人民幣，延續增長態勢。公司同時涉足茶具、茶食品與組合裝等非茶類產品，帶動整體收入結構更趨多元。

渠道佈局上，線下門店數量於2025年底增至3,773家，較上一年度淨增269家，覆蓋一線至三線及以下城市區域。公司持續升級門店形象，並加強售前售後服務，擴充終端銷售網絡。線上業務在多家電商平台維持投入，並通過直播、內容運營及社群營銷等措施提升品牌知名度。線上線下協同發力使公司整體零售規模穩步上漲。

供應鏈管理方面，公司依託主要產茶區建立溯源及質量監控體系，已獲得ISO 9001、FSSC 22000等多項資格認證。自營品牌模式下的產品銷售佔比上升，毛利率較往年進一步改善。產業鏈上游保持產能穩定，通過自營工廠及OEM合作方加強產能調度，為多品牌、多品類的銷售提供保障。

截至2025年末，公司非流動資產為7.08億元人民幣，流動資產為17.91億元人民幣，合計約24.99億元人民幣。存貨按年增加31.94%，達到5.79億元人民幣；應收款項等亦保持一定幅度增長。流動負債合計6.72億元人民幣，非流動負債合計1.26億元人民幣，整體負債規模在可控範圍內；公司期末現金及現金等價物約8.89億元人民幣，較上年增長156.08%，經營與孖展活動現金流均呈正向變化。整體權益總額約17.01億元人民幣，較2024年末增長逾五成，顯示公司資本實力和淨資產水平繼續提升。

行業層面，依託國內茶產業規模持續擴容與消費升級趨勢，公司在烏龍茶、紅茶等核心品類保持競爭力，品牌影響力進一步增強。報告期內獲得多項行業協會及電商平台評定獎項，加深市場認可度。公司結合線上線下全面佈局的策略，計劃後續在華東、華南等重點區域深化門店覆蓋，持續推動新品研發及潛在新茶飲機會，拓展更豐富的消費場景。為鞏固長期優勢，公司亦將完善供應鏈生態和數字化運營，並探索多元化營銷與增值服務模式。

在企業管治方面，董事會下轄審計、薪酬、提名及戰略等委員會，分別負責財務監督、薪酬政策、高級管理人員遴選及公司長期戰略規劃。內部控制和風險管理工作覆蓋財務合規、供應鏈與生產管理等關鍵環節，董事會及專業委員會定期審議相關制度執行情況。股權結構上，公司法定股本為人民幣8,500萬元，並保留內資股與H股兩種類別，截至報告期末，總股本為85,000,000股，其中H股佔52,986,875股。

綜上所述，八馬茶業2025年的業績增長主要得益於核心品牌「八馬」的規模拓展、多品類產品矩陣及線上線下渠道協同。公司經營與財務狀況在本年度均表現穩定，存貨周轉、現金流以及整體盈利能力均得到一定水平的提升，為其後續深耕國內茶葉市場、繼續拓展多元業務奠定了穩固基礎。