雲計算巨頭Snowflake（SNOW）今日盤前股價大幅下挫8.81%，創下近期單日最大跌幅之一。

直接導火索為該公司昨日公佈的第四財季業績指引不及預期：調整後營業利潤率預計僅7%，顯著低於市場預期的8.5%。儘管第三財季營收12.1億美元（同比+29%）超預期，但投資者更擔憂其AI工具的商業化能力——公司今年為強化AI佈局完成四筆收購併與Anthropic達成2億美元合作，這些投入短期拖累利潤率。

此外，核心市場競爭加劇同樣施壓股價。主要對手Databricks正以超1300億美元估值孖展，而Snowflake當前市值不足900億美元。分析師指出，在全年股價上漲72%後，市場對增長放緩的容忍度已顯著降低。