白銀今年一路走強，價格較年初已翻倍有餘，屢創新高，並且表現明顯優於黃金。
自年初以來，這種被稱為「魔鬼金屬」的貴金屬累計上漲117%。現貨白銀最新價格約為每盎司62.88美元。此前在上週五交易時段一度觸及64.64美元的歷史新高。
如何交易白銀？
交易白銀，除了可以交易 白銀主連 2603 、 迷你白銀主連 2603 及概念股 泛美白銀 等外，也可以選擇交易被動型跟蹤基金。
白銀ETF-iShares（SLV）就是美股市場最大的白銀ETF，其理資產規模龐大，流動性強，是投資白銀的主流選擇之一。
SLV期權策略：
1）收入策略（偏保守）
(A) 輪動策略（The Wheel）
思路
賣出短期看跌期權（Cash-Secured Puts），獲得權利金
若被行權則持倉，再對持倉賣出 Covered Calls收取權利金
循環執行
邏輯
利用波動賺取權利金
波動高時賣權利金更貴（引伸波幅高常見於貴金屬市場）
適用
波動性高但不確定方向的市場
示例：
賣出一張本週五到期的、行權價為55美元的SLV看跌期權，收取92美元權利金
若被行權則持倉，再賣出一張下週或下下週五到期的、行權價為55美元的看漲期權
循環執行
(B) Covered Calls（備兌看漲）
結構
持有 SLV ETF 100股
賣出一張2026年1月16日到期、行權價為58美元的看漲期權，收取236美元權利金
優點
提升組合收益
適合中性偏上漲市場
風險
SLV 急漲時可能被行權，賣出收益被限制
2）多頭偏好策略（Bullish）
(A) 買入看漲期權（Long Calls）
適用場景
當前銀價處於上升週期或預期聯儲局降息、美元走弱等宏觀利好推動白銀上漲。
執行方法
選擇略虛值（OTM）或接近實值看漲期權
例子：買入一張1月16日到期、行權價為58美元的SLV看漲期權
風險/收益
最大損失=期權成本=236美元
盈虧平衡點 = 60.36美元，理想盈利在 SLV 大幅上破60.36美元（+引伸波幅上升提高收益）
適用投資者
風險偏好較高，預期銀價突破當前區間
(B) 看漲價差（Bull Call Spread）
結構
買入較低行權價看漲期權
賣出較高行權價看漲期權
例子
買入一張 58美元行權看漲期權+ 賣出 60行權價的看漲期權（到期日 2026年1月16日）
邏輯與優點
限制成本（賣出的看漲可抵部分買入成本）
如果市場「溫和上漲」，可實現較高收益
風險/收益
最大損失 = 淨權利金支出 = 56美元
假設 SLV 到期在60美元以上，收益最大化
3）空頭偏好策略（Bearish）
(A) 熊市價差（Bear Put Spread）
結構
買入較高行權價 Put
賣出較低行權價 Put（同到期）
示例（邏輯示意）
買 55 Put（到期日：2026年1月16日）
賣 50 Put（到期日：2026年1月16日）
適用判斷
預期 SLV 回調但跌幅有限
優缺點
優點：
成本低於裸買 Put
盈虧比更穩定
缺點：
收益封頂
這是多數交易者在「溫和看空」時的首選策略。
(B) 熊市看漲價差（Bear Call Spread）
結構
賣出較低行權價 Call
買入更高行權價 Call（同到期）
示例（邏輯示意）
賣 60 Call （到期日：2026年1月16日）
買 65Call（到期日：2026年1月16日）
適用判斷
SLV 高位震盪或回落
判斷「不會再大幅上漲」
優點
明確最大風險
可從：
時間價值衰減（theta）
波動率回落（vega）
中獲利
這是「高位看空 / 上方受限」環境下性價比極高的策略。
免責聲明：期權交易具有高風險特徵，投資者需根據自身風險承受能力審慎決策。