【管理層觀點】
AMN Healthcare在2025財年第二季度的收入達到6.58億美元，處於指導範圍的高端。管理層強調了多元化解決方案、自動化和技術平臺的戰略重點，以應對市場挑戰。

【未來展望】
管理層預計2025財年第三季度的合併收入將在6.10億至6.25億美元之間，毛利率預計在28.7%至29.2%之間。預計國際護士業務將在2025年第四季度恢復增長，並在2026年實現兩位數的增長。

【財務業績】
第二季度調整後EBITDA為5800萬美元，同比下降38%，環比下降9%。毛利率為29.8%，高於指導範圍，但同比下降120個基點。

【問答摘要】
問題1：客戶對臨時勞動力需求的看法如何？（此處換行）
回答：第二季度由於政策不確定性導致決策延遲，但7月需求穩定，特別是在護士和Locum領域。預計第四季度需求將進一步改善。

問題2：護士和輔助部門的毛利率驅動因素是什麼？（此處換行）
回答：毛利率的改善主要來自一次性項目和國際永久安置收入的增加。預計未來幾個季度毛利率將保持穩定。

問題3：何時可以看到同比增長？（此處換行）
回答：第三季度訂單穩定，預計第四季度將開始看到月度增長，2026年將繼續增長。

問題4：學術醫療中心的招聘凍結對臨時員工的影響？（此處換行）
回答：目前供應充足，關鍵在於訂單的吸引力。Locum領域需求健康，需有吸引力的薪酬方案。

問題5：MSP市場的動態如何？（此處換行）
回答：2025年管道顯示對供應商主導的MSP略有偏好，客戶對不同模式的興趣正常化。

問題6：語言服務的增長預期是什麼？（此處換行）
回答：儘管價格壓力存在，但利用率增長。預計未來幾個季度管道將推動更強勁的增長。

問題7：國際護士業務的增長路徑是什麼？（此處換行）
回答：預計2025年第四季度恢復增長，2026年實現兩位數增長，受簽證推進影響。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，關注需求穩定和未來增長機會。管理層對市場挑戰持謹慎樂觀態度。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 環比變化 | 同比變化 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 收入 | $658M | $739M | -5% | -11% |
| 毛利率 | 29.8% | 31.0% | +110bps | -120bps |
| 調整後EBITDA | $58M | $93M | -9% | -38% |
| 淨虧損 | $116M | $16M | - | - |

【風險與擔憂】
管理層提到政府政策的不確定性對醫療保健行業的影響，以及學術醫療中心因聯邦研究資金削減而採取的支出減少措施。

【最終收穫】
AMN Healthcare在2025財年第二季度面臨收入和毛利率的挑戰，但通過多元化解決方案和技術平臺的戰略重點，管理層對未來的增長持樂觀態度。儘管市場環境充滿挑戰，管理層通過穩定的訂單和擴展率的改善，預計在2025年下半年和2026年實現增長。