週一，美股迎來一波強勁反彈，標普500指數大漲3.3%，報收5844.19點，成功突破關鍵技術水平，200日移動均線，這是該指數30多個交易日以來首次站上這一長期趨勢指標。

200日均線在技術分析中被廣泛視爲牛熊分界線。一般認爲，當一個指數長時間處於200日均線下方，表明市場趨勢疲軟，投資者信心減弱，未來可能面臨進一步下行風險。

但根據SentimenTrader高級分析師Jason Goepfert的數據，歷史並不總是如此悲觀。從1929年以來的統計看，每當標普500指數從三年高點回落，並在200日均線下方徘徊超過30個交易日，之後的表現反而常常不錯，接下來的三個月內，標普500的中位數漲幅爲4.1%；未來12個月的回報率中位數爲兩位數增長。

當然，也曾出現嚴重虧損的例外情形，如2000年互聯網泡沫破滅及2008年金融危機期間，標普500都在上述技術條件下錄得雙位數年度跌幅。但Goepfert指出，大多數時候這種下跌都是“暫時性的”，市場往往能逐步企穩並回升。

他認爲，僅憑技術指標無法斷言市場必然進入熊市。“世界上最被廣泛追蹤的指數暫時沒站上它最受關注的技術指標，這不等於我們就必然要崩盤。”Goepfert進一步表示，如果接下來市場再下跌3%至5%，才更可能是“出了問題”。

這輪反彈的直接催化劑是中美宣佈暫停部分關稅90天，兩國在貿易摩擦的膠着中尋求“緩和期”。受此利好影響，道瓊斯工業平均指數上漲1160點，漲幅2.8%；納斯達克綜合指數大漲4.4%，正式脫離“熊市區域”；標普500指數突破200日均線，市場技術面轉強。

然而，對於這波上漲是否具有“持續性”，市場仍存在分歧。

Ritholtz Wealth Management首席市場策略師Callie Cox表示：“200日均線是過去市場復甦中的‘分水嶺’，如果能守住這一水平，市場纔有可能走向新高，否則，這只是一次情緒主導的短期反彈。”

她也提醒投資者不要忽視基本面：“經濟衰退往往帶來的是長期而破壞性的下跌，源自企業利潤和居民收入的縮水。雖然目前尚未完全進入這一階段，這個可能性不能被排除。”