凱盛新能源股份有限公司（「凱盛新能」）公布了2025年度經營業績和相關披露信息，顯示公司整體收入與盈利均出現明顯下滑，但仍維持在光伏玻璃主業上持續投入與技術升級。以下為主要內容整理：

【整體財務表現】 2025年，凱盛新能實現營業收入32.44億元，按年減少29.4%。受收入下降及成本攤薄效果不足等因素影響，年度淨虧損擴大至9.83億元，上年同期虧損為6.63億元。其中，歸屬於母公司股東的淨虧損為9.14億元，較2024年度的6.10億元進一步加大。營業成本為36.42億元，研發費用、管理費用及財務費用等合計構成了主要開支，導致本期整體盈利能力顯著承壓。

【現金流與資本結構】 報告期內經營活動產生的現金流量淨額約為-7.36億元，較2024年同期的-3.94億元出現進一步惡化，主要由於銷售回款偏低與費用支出仍在較高水平。 截至2025年末，公司總資產規模達136.15億元，按年增長10.64%；負債總額99.84億元，按年上升25.90%。歸屬於母公司股東的淨資產降至31.03億元，較上年同期下降22.76%。流動負債增幅明顯，短期借款等科目快速上升，也對日常運營資金產生一定壓力。

【光伏業務與成本結構】 凱盛新能核心業務聚焦光伏玻璃板塊，2025年主營收入主要由光伏玻璃貢獻。受市場需求放緩、原材料採購價格波動與產能利用率等因素影響，光伏玻璃業務收入出現明顯下滑。公司在報告期內持續推進在建光伏玻璃產能（近6,100噸/日）的投產與技術優化，並加大新材料研發投入達1.72億元，用以提升產品性能和成本管理能力。

【行業環境與公司戰略】 全球光伏裝機需求在多國政策推動下繼續擴容，但供應鏈價格調整頻率較高，對光伏玻璃生產企業的成本控制提出更高要求。公司層面提出進一步聚焦光伏玻璃及相關新材料研發，通過降本增效和數字化升級強化競爭力。同時計劃逐步延伸上下游產業鏈，適度增加多元化佈局，以應對行業需求變化，並在「2025-2026年」規劃期內把握新能源材料領域的擴張機遇。

【風險因素與治理結構】 報告期內，凱盛新能未發生重大違規擔保、非經營性資金佔用等情形。外部審計機構對公司財務報表出具了無保留意見，重點關注收入確認、應收賬款和存貨跌價準備以及固定資產減值情況。公司董事會和管理層在治理層面維持原有架構，未見實質性人事變動，中長期仍面臨行業波動、原料價格、財務槓桿率等因素帶來的不確定性。

【股本與主要股東】 公司不存在新增發行或股本回購，普通股股東數量小幅增加。前十名股東合計持股約5.04億股，香港中央結算(代理人)有限公司持股最多，約佔38.45%。未見針對其他差異化表決權或股權激勵安排的披露。

整體來看，凱盛新能2025年度在光伏玻璃主業營收下降和產能投入並行的格局下，運營壓力有所加大。公司後續將通過持續研發、優化成本和拓展產業鏈佈局，力爭在能源轉型與下游需求復甦中保持競爭力。